理財最前線／美國選後行情蓄勢待發　美股ETF布局3策略

發布時間：2026/9/9 09:13

投資人既擔心AI資本支出過熱，又不想錯過旺季行情，掌握核心與衛星正確布局，就能拉高勝率。（翻攝自Nasdaq臉書）

圖文／鏡週刊

美股第3季震盪加劇，投資人既擔心AI資本支出過熱，又害怕錯過第4季旺季及選後行情。美股達人建議，現階段不宜重押單一題材，應以市值型ETF打底、搭配半導體，趁選前分批進場，並緊盯美債殖利率、指數回檔幅度及AI變現速度，保有一定現金部位，逢低才有餘裕再加碼。

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今年上半年，美股最耀眼的主角非半導體莫屬；但下半年盤面風向轉變，費城半導體指數自6月下旬歷史高點14655點一度回檔2成，市場信心受衝擊；既擔心AI資本支出過熱、科技股估值偏高，又不想錯過第四季旺季、及美期中選後慶祝行情。投資人內心矛盾，對未來布局失去方向。

美國消費力道轉弱，但股市財富效果及高所得家庭支出，使經濟支撐強勁。（Target提供）

「拉回不等於多頭結束。」00662（富邦NASDAQ）經理人王辰方指出，美國企業財報展望亮眼，AI擴張推升上游供應鏈獲利；儘管近期美國消費力道轉弱，但股市財富效果及高所得家庭支出，仍支撐美國經濟韌性，配合通膨因能源價格回落而降溫，就基本面來看，目前沒明顯破口。只是美股近年走高，加上利率與選舉雜音，波動勢必放大。

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半導體供需　明年最吃緊

再拉回到半導體，「這波多頭並非只靠本益比拉升，而是產業獲利成長及記憶體結構性短缺所推動。」00830（國泰費城半導體）經理人李翰林表示，AI運算使高頻寬記憶體HBM不但耗用更多晶圓，製程也複雜，反過來排擠一般DRAM供給。

「市場預期供需缺口將延至2028年，而2027年恐最吃緊。」李翰林表示，半導體有基本面撐腰，且就過去資料顯示，美期中選舉年、選後費半指數上漲機率達100％。「選前不確定性常會壓抑盤勢，但選後資金重回科技成長股機會相當高。」

重點是，想要搶搭第四季美股旺季列車，參與美選後行情，絕對不能無腦全押。選前如何分批卡位，適當配置並保留現金；選後如何觀察漲跌方向並汰弱留強，甚至為明年行情預作準備，都是現階段必做功課。

策略一　市值型ETF打底　搭配半導體雙管齊下

穩健型投資人或美股新手，可利用標普500成長或那斯達克100等寬基ETF（Broad-Based ETF，指追蹤涵蓋多個行業、不局限於單一賽道或主題的指數股票型基金）當核心，這類ETF在大方向上，可掌握美國企業獲利及科技長線趨勢；熟悉市場脈動或能承受較大波動者，再以半導體、科技主題型ETF當作衛星。「核心可占8成，單一產業或主題型ETF占2成。」王辰方補充，積極型投資人可提高衛星比重，但寬基底盤需保留一定部位。

這波半導體多頭並非只靠本益比拉升，產業獲利成長撐腰最是關鍵。(圖為輝達執行長黃仁勳)

「美股夢想家」粉專版主施雅棠，就利用金字塔概念配置美股。「底層先以標普500、那斯達克100等市值型ETF打底，當作長線部位；頂端則配置半導體或軟體等產業型ETF，當作短線部位。長線不隨股價起舞進出，短線則不拗單，避免將波段操作變成存股。」

施雅棠認為，搶搭美股旺季行情最好雙管齊下。「半導體ETF掌握AI硬體與設備，那斯達克100ETF偏向雲端、軟體及消費入口；兩者有時像蹺蹺板，資金會在硬體與應用端之間輪動，同時持有可降低押錯風險。」他強調，若目前手上已有0050（元大台灣50）或台積電，因已高度曝險半導體，就可優先增加標普500相關ETF，分散市場風險。

策略二　不猜低點　選前震盪分批進場

投資人若只有一筆資金，則可優先選擇那斯達克100相關ETF。「美股探路客」版主Andrew認為，目前半導體整體估值看似合理，主因在記憶體股高獲利拉低評價，但設備股或其他半導體股並不便宜，費半指數要快速V型反轉，複製上半年漲勢不易。

「相較單押七巨頭或半導體，那斯達克100同時涵蓋雲端、軟體、平台及晶片大廠，較能承接AI下一階段，從基礎建設走向應用與變現。」Andrew觀察，美國選前政策訴求未必集中在科技股，資金可能持續輪動至醫療、能源、材料及生技板塊。

市場對聯準會升息預期大增，30年期公債殖利率來到5.243％。（翻攝自聯準會flickr）

若瞄準選後至明年初行情，可先保留部分資金，待9月底至10月中下旬指數拉回時，再逐步轉進科技型ETF。「參議院選情、數據中心政策及地緣政治，都可能使美股行情提前或延後發動，切忌一次押滿。」Andrew強調。

施雅棠則認為，第三季美股原本就波動較大，每年9月更是全年平均報酬最差月分，「但震盪行情也為年終創造布局空間，若投資人每月有固定薪資入帳，就可利用市場打折持續定期定額；不必為了等待相對低點，而抱著大量現金，最後與行情失之交臂。」

策略三　盯三數字　市場拉回加碼買

另外，投資人常有疑惑，美股下跌時該如何判斷是健康修正，還是趨勢反轉？與其聚焦盤面恐慌程度，不如追蹤3數字，一是美債殖利率。「公債是投資股票的機會成本，長債殖利率若持續攀升，高估值科技股表現必受壓抑；若殖利率停止急升甚至回落，科技股評價壓力才可能緩解。」施雅棠舉例，像30年期公債殖利率若失控往5.5％靠近，就要注意。

二是指數回檔幅度與技術支撐。施雅棠表示，單日下跌1％、2％不用急著動作，若從高點拉回1成以上，或連續修正使原有配置明顯失衡，就可再平衡，跌多加碼。李翰林則觀察，費半指數多頭修正常在50日或半年線附近獲得支撐；若季線乖離率達負20％，可視為逢低加碼訊號，目前則約負8％。

三是AI資本支出及變現速度。李翰林指出，外資預估2027年全球AI資本支出將突破1兆美元，投資人應同步觀察AI雲端營收、資料中心使用率及資本回報率。若支出續增、應用收入也同步上升，硬體需求便有支撐；反之，龐大折舊與電力成本會侵蝕獲利。