目標價最高上看2500元！高盛喊買南電與「這ABF載板大廠」　供需缺口越撐越大：2028年恐飆至51％

記者莊蕙如／綜合報導

AI晶片需求持續狂飆，ABF載板供給恐愈來愈吃緊。高盛證券最新報告看好南電（8046）、景碩（3189）後市，預估ABF載板供需缺口將從2026年下半年的14％，一路擴大至2027年的34％，2028年更可能衝上51％，並分別給予南電、景碩「買進」評等，目標價上看2,500元及1,125元。

尤其關鍵生產設備交期持續拉長，使ABF廠即使積極擴充產能，新增供給仍難以快速追上市場需求。高盛因此預期，未來幾年ABF載板供不應求的情況不但不會迅速緩解，供需缺口反而可能逐年放大，南電、景碩及欣興等台系載板業者均有機會受惠。

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南電被高盛視為這波載板漲價循環的重要受益者。公司BT載板及非長約ABF載板合計營收占比超過70％，相較受到長期合約價格限制的產品，在市場供不應求時具備更大的價格調整彈性。

高盛認為，南電除了短期漲價空間較大，產品組合也持續升級，隨載板價格前景轉強，未來幾季毛利率及營業利益率都有明顯改善空間，長線獲利彈性也隨之放大。

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從2025年下半年至2026年下半年，南電營運重心集中在BT及非長約ABF載板。王冠詔預期，在ABF與BT市場定價持續轉強下，南電將成為這波價格上漲趨勢的主要受惠廠商之一，因此給予「買進」評等，目標價達2,500元。

景碩則同樣具備價格與產品組合優勢。隨公司在高階ABF載板市場的市占率持續提高，加上ABF載板營收約有30％來自非長約客戶，在產能吃緊環境下，這部分產品有望取得更有利的定價條件。

高盛進一步指出，景碩除了搭上整體ABF產業供需轉緊，公司本身也具有明確擴產計畫，長期產品組合可望持續改善，帶動獲利高速成長，預估2026年至2029年獲利年均複合成長率（CAGR）高達106％，因此給予「買進」評等及1,125元目標價。

相較之下，欣興（3037）雖同樣受惠ABF產業景氣向上，但由於超過70％的ABF載板出貨受到長期合約約束，短期價格調升空間相對受限。高盛因此給予欣興「中立」評等，目標價1,220元。

隨AI加速器需求持續擴張，ABF產業從設備端已率先出現交期排至2031年的緊張訊號。高盛預期，供需缺口從14％擴大至51％的過程中，具備非長約產品、漲價能力及高階載板擴產優勢的業者，獲利彈性將更加受到市場關注。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。