發布時間：2026/10/15 08:19
圖文／鏡週刊
股票漲很多還能不能買？日股達人康樂股漲認為，與其只盯著股價高低，不如先回答「公司值多少錢、獲利還能不能成長」。選消費股，他會先逛門市、看排隊人潮，再回頭用營收、淨利驗證；碰上科技股則從產業循環找低點。即使看對公司也不一次押滿，第一筆只下預定資金5%至10%，確認趨勢後才逐步加碼。
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找到好公司，接下來最難的往往是：「多少錢可以買？」康樂股漲強調說，「我看重的從來不是股價，而是公司的價值與成長性。」
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他表示，亞瑟士就是最典型的例子。2022年底，他在日本逛門市時發現現場買氣明顯升溫，自己實際試穿後，對產品體驗也留下深刻印象；旗下Onitsuka Tiger在東京銀座更經常出現排隊人潮。但他強調，「看到排隊不能馬上買股票。」生活觀察只是第一道篩選濾網，真正決定是否投入資金，還得回頭確認財報。
2023年中，他檢視亞瑟士財務數字發現，近2年營收約成長15%至20%，淨利卻大增近8成，代表不只是鞋子賣得更多，包括產品組合、毛利率及高價值跑鞋占比都朝有利方向發展，「門市看到的熱度，被財報證實了，這種公司才值得做長線布局。」
至於買進價格，他會用同業及公司近年評價區間交叉比對。康樂股漲提醒，2023年東京證交所推動資本效率改革後，日本企業的市場評價邏輯已明顯改變，因此太久以前的本益比、股價淨值比參考價值有限。
不同產業更不能拿同一把尺衡量。例如具有國際品牌力的食衣住行育樂企業，只要仍在成長軌道，本益比30倍以上在日本並不少見，像UNIQLO、壽司郎、亞瑟士、三麗鷗都可用較高評價估算；但若只是日本國內一般品牌，他通常只會抓15至20倍。
半導體也一樣，必須明確搭上AI晶片、先進封裝等成長趨勢，才有機會享有30倍以上本益比；相反地，若產業存在明顯衰退疑慮，例如部分汽車相關企業，本益比甚至可能下修到10倍以下。
但「好公司」也不能無限追價。即使每股獲利還有30%成長，只要本益比一路墊高到40、50倍，他通常就會縮手觀望，「如果真的很看好這個產業，我寧可改買ETF，不一定非得追個股。」
且就算研究再有把握，也不代表一開始就該All in。康樂股漲第一筆通常只投入預定部位的5%至10%，等營運數字、產業趨勢持續驗證，再逐步加碼。
同一套邏輯到了景氣循環股又完全反過來。以鎧俠為例，記憶體庫存高、價格跌到接近成本、廠商紛紛減產時，反而是他開始注意的時間點。康樂股漲歸納，「消費股在人多的地方找機會，景氣循環股則要在人少的時候開始研究。」
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