目標價775元！「PCB大廠」EPS直逼3股本　切AWS、Google伺服器主板＋高階HDI放量挹注

記者王凱暄／綜合報導

受惠AI伺服器帶動PCB、載板需求持續升溫，PCB龍頭廠臻鼎-KY（4958）9月及Q3營收續創佳績，本土投顧出具報告指出，臻鼎在ABF載板上營收進度超前，並受惠於載板漲價效應及切入美系大廠伺服器鏈，帶動其載板營收占比、AI應用占比皆有望提升，展望未來，投顧看好臻鼎在新廠完全貢獻、高階HDI放量及產品組合改善下，帶動營收與獲利同步成長，本次不僅維持其「增加持股」評等，也將目標價上調至775元。

投顧指出，臻鼎9月營收達263.6億元，月增27.5%、年增36.1%；Q3合併營收達646.2億元，季增33.4%、年增36.4%，達成投顧及市場對於其Q3預估之98.8%、101%，符合預期。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

投顧分析，臻鼎ABF載板營收進度超前，因而上調其2026、2027年營收占比至5.7%、10.3%，而Q3在漲價效應與新產能開出下，ABF營收貢獻預估可望超越BT，整體載板營收占比因此上調至12%、2026、2027年載板占比也分別上修至11.2%、16.9%，預期ABF營收將開始超越BT；放眼2027年，投顧表示臻鼎成長重心偏向高階HDI伺服器，管理層將2030年前新廠數增加至31座，總廠房數達59座，目前已開工廠房22座（11座為  HDI廠、7座為載板廠），其中7座已開始裝機，將於2027年開始試產到量產。

投顧預估，在載板漲價效應使營收進度優於預期下，臻鼎Q3包括伺服器、光模塊、載板等的AI應用占比達26%，目前光模塊營收進度將目標維持於2027年倍增不變，取決於泰國、淮安新廠實際貢獻時間；AI伺服器目標則是在輝達VR運算托盤（computing tray）取得20%以上市占率，並另將切入包括AWS T4、Google V9等主板，綜上，投顧因此將臻鼎2026、2027年AI應用占比上修至25%、42%。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

評價方面，由於臻鼎新廠產能集中在今年下半開出，可認列的營收與獲利有限，2027年在新廠完全貢獻、高階HDI放量及產品組合改善下，有望帶動營收與獲利提升。投顧因此上調其2027年獲利，預估其今、明年EPS分別上看至14.98元、29.8元，維持「增加持股」評等，並將目標價上調至775元，相當於2027預估EPS的26倍本益比；投資風險方面則包括美系客戶智慧型手機銷售不如預期、競爭者技術追趕超越預期等。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。