財報公布前就有警訊！欣興跌破千元、聯電法說後連摔　杜金龍揭「利多不漲」關鍵

記者陳宣穎／綜合報導

財報表現亮眼，股價就一定會跟著上漲嗎？台股近期震盪加劇，部分企業獲利預估與法人目標價同步上修，股價卻反而走弱。對此，資深分析師杜金龍日前在節目《財經一路發》指出，投資人不能只看財報數字，更要觀察股價如何反應，若基本面利多不斷，股價卻持續開高走低，甚至跌破前低，就要留意「利多不漲」背後透露的訊號。

杜金龍以欣興（3037）為例表示，市場持續調高公司獲利預估，法人也再度上修EPS與目標價，但股價近期卻頻頻開高走低，顯示利多未能有效反映在股價上。他認為，欣興本身仍是好公司，但當基本面消息愈來愈好，股價卻不再跟著走強，就值得提高警覺。欣興30日最低下探959元，終場收989元，兩個交易日相較28日盤中高點1145元，跌幅已相當明顯。

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除了股價反應，杜金龍也提醒，檢視企業財報不能只看營收是否創高，還要同步觀察毛利率、營益率及淨利率，才能判斷公司是否真正將營收轉化為獲利。他以日月光投控（3711）與台達電（2308）、聯發科（2454）比較，指出日月光第3季營收與獲利率同步改善，股價結構也相對強勢；反觀台達電與聯發科，股價先前已出現轉弱跡象，代表市場可能早已提前反映對財報或營運展望的疑慮。

杜金龍進一步解釋，股價通常領先財報反應，財報公布的則是上一季已經發生的營運成果，因此即使後續公布的數字不差，也不代表股價一定會漲。尤其當市場原先期待過高，或股價已提前反映成長預期，只要實際表現不如市場預期，便可能引發修正。他提醒，當EPS、目標價與營運展望持續向上，股價卻始終無法走強，甚至跌破前低時，投資人就不能只被財報利多吸引，還必須留意股價結構是否已經轉弱。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。