明年獲利狂翻154億！法人估這「面板大廠」EPS衝1.51元、股價上看32.1元　28萬張爆量能撿？

記者莊蕙如／綜合報導

面板大廠友達（2409）近期成為台股成交量前十名常客，6日再爆出逾28萬張大量，盤中跌破25元後吸引低接買盤進場，終場收在26.55元、下跌2.57％。儘管今年仍難逃虧損命運，但本土投顧最新報告預估，友達2026年稅後淨損約40.7億元，2027年卻有望一舉轉盈114.2億元，獲利改善幅度高達154.9億元，每股稅後純益（EPS）上看1.51元，並給予23.5元至32.1元目標價區間，建議採取「區間操作」策略。

友達明年獲利有望大幅翻轉，除了本業逐步調整，最受關注的關鍵還包括高達388億元的中科廠房處分案。公司先前宣布將中科二期廠房出售予台積電（2330），扣除相關交易費用及稅負後，預估可認列約185億元處分利益，若行政程序順利，最快2027年完成過戶並認列收益，成為推升明年獲利的重要因素。

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友達公司原於今年7月通過以197億元出售華亞廠房予廣達（2382），但雙方歷經多次協商，始終無法就廠房使用規格及交付時程取得共識，最終決定終止交易。友達也表示，現階段資產活化將暫告一段落，未來將把資源優先投入新技術與新事業發展。

在轉型布局方面，友達積極跨足MicroLED、光通訊、AI應用及半導體先進封裝等領域，試圖降低對傳統面板景氣循環的依賴。其中，AR眼鏡波導（Waveguide）與低軌衛星玻璃天線已進入客戶送樣階段，光通訊技術則持續開發，待技術成熟後，最快未來一至兩年開始投資量產線。

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半導體先進封裝也是友達積極布局的方向。公司正與康寧等合作夥伴共同開發玻璃基板及玻璃通孔（TGV）相關技術，並推進重布線層（RDL）製程與試產線建置。友達預期，隨相關產品逐步完成驗證，新事業有機會在未來兩至三年對整體營收產生重大貢獻。

友達第三季合併營收668.7億元，季減5.7％、年減4.3％，主要受到記憶體及關鍵零組件缺貨、價格上漲影響，加上上半年客戶提前拉貨，壓抑後續終端需求。

從營收結構觀察，友達第三季以顯示技術（Display）業務占比46％最高，智慧移動（Mobility Solutions）占30％，垂直場域（Vertical Solutions）則約占兩成。受到產品組合變化、筆電需求下滑，以及能源事業認列一次性損失影響，單季稅後淨損24.9億元，每股虧損0.33元。

展望第四季，法人認為面板市場仍面臨庫存調整壓力。由於電視旺季備貨已於第三季告一段落，加上DRAM及CPU漲價推升筆電終端售價，通路庫存仍處相對高檔，客戶拉貨態度保守，預期顯示技術及垂直場域業務營收將較前季下滑，智慧移動業務則大致持平。

本土投顧預估，友達第四季營收約649億元，季減3％、年減7.5％，毛利率10.2％，單季每股虧損0.24元。全年營收則預估達2,715億元，年減3.5％，毛利率11.4％、營業利益率負1.96％，稅後淨損40.7億元，全年每股虧損0.54元。

雖然2027年獲利有望在資產處分利益挹注下轉正，但法人提醒，友達新布局的共同封裝光學（CPO）、低軌衛星及先進封裝業務，短期尚難帶來顯著營收貢獻，傳統面板事業展望也相對保守。考量目前股價淨值比已達1.27倍，評價並未明顯偏低，因此維持「區間操作」建議，目標價落在23.5元至32.1元，後續仍須觀察本業需求回溫、資產處分進度及新事業量產時程。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。