AI訂單沒在怕！這「伺服器老牌大廠」Q3營收暴增125％、前三季EPS賺20元　明年占比衝90％

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器需求持續火熱，廣達（2382）繳出驚人財報成績單！第三季營收衝上1.12兆元，年增幅高達125.2％，刷新單季歷史紀錄，稅後純益284.2億元，每股稅後純益（EPS）達7.08元；累計前三季EPS更衝上20.03元，大賺超過兩個股本。儘管美國期中選舉後政策變數增加，加上主要客戶輝達近期風波引發市場關注，廣達強調目前並未看到客戶調整訂單，雲端服務業者（CSP）也未縮減資本支出，看好2027年AI伺服器營收維持高雙位數成長，整體伺服器營收占比更有望攀升至85％至90％。

廣達11日召開法說會，財務長楊俊烈指出，AI伺服器市場需求依舊強勁，目前主要客戶並未出現訂單下修情況，五大CSP仍是公司AI伺服器業務的主要營收來源。隨著新一代AI運算平台陸續導入，加上產品單價持續提高，預期2027年AI伺服器營收將維持高雙位數成長，AI伺服器占整體伺服器營收比重也有望突破八成。

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廣達副董事長梁次震對明年營運同樣抱持樂觀看法，直言「明年對我們來講還是不錯的，我們拭目以待。」他更將AI伺服器與通用伺服器形容為帶動成長的「雙子星」，認為隨著代理式AI應用持續深化，企業對AI運算與傳統運算資源的需求將相互帶動，兩大業務可望形成互補，支撐未來營運表現。

從最新財報觀察，廣達第三季營收達1.12兆元，季增7.6％、年增125.2％，創下歷史新高；營業淨利322億元，年增75.3％，為歷史次高。稅後純益284.2億元，年增73％，同樣寫下歷史次高紀錄，EPS達7.08元，顯示AI伺服器出貨規模持續擴大，成為推升營收與獲利的重要動能。

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累計前三季，廣達營收達2.96兆元，年增99.4％，幾乎較去年同期翻倍；稅後純益782.66億元，年增48.3％，EPS達20.03元，營收及獲利雙雙改寫歷年同期新高。不過，前三季毛利率為4.9％，年減2.4個百分點，營業利益率3％，年減1.3個百分點，反映高單價AI伺服器出貨占比提高，對整體財務比率帶來影響。

針對市場關注毛利率下滑問題，楊俊烈解釋，廣達目前仍以Buy and Sell模式為主，隨著高單價AI機櫃出貨增加，加上客戶指定的GPU等關鍵零組件金額提高，在總額認列營收的情況下，將稀釋毛利率百分比，但不代表公司定價能力轉弱。他強調，評估廣達獲利能力應同步觀察營業利益絕對金額及投入資本報酬率，而非僅以毛利率高低判斷。

為改善營運結構，廣達正積極與客戶協商擴大客供料（Consignment）模式，目前已有部分專案取得進展，主要針對高單價GPU等關鍵零組件，由客戶直接提供材料，減少相關零組件在營收總額認列上的影響。不過，現階段尚未擴大至整櫃AI伺服器全面採用客供料模式。

展望第四季，楊俊烈預估，AI伺服器受惠新產品單價提高，營收仍有機會較第三季成長，但實際機櫃出貨量可能略為減少，主要受到新舊平台轉換及客戶拉貨時程差異影響。較大規模的出貨預計落在2027年第一季，第四季毛利率則可能較第三季略降，營業利益率以維持持平為目標。

相較AI伺服器需求持續強勁，廣達筆電業務則面臨終端市場疲弱壓力。第三季筆電出貨量為960萬台，季減17％、年減24％，預估第四季出貨仍將季減雙位數，全年出貨量恐年減15％至20％。公司也預期，2027年筆電出貨將持續年減，營收占比更可能首度降至個位數百分比，顯示營運重心正加速向AI伺服器轉移。

此外，記憶體價格走勢也成為廣達後續觀察重點。梁次震指出，若2027年記憶體價格未能回落，筆電、個人電腦及其他大量使用記憶體的電子產品，都可能面臨零組件成本上升壓力，實際影響程度則會因產品售價及成本結構而有所不同。

整體而言，廣達正迎來AI伺服器業務快速擴張的關鍵階段，儘管高單價零組件推升營收規模、稀釋毛利率表現，但營業利益與稅後獲利仍維持強勁成長。隨著新一代AI平台預計2027年第一季擴大出貨，加上CSP資本支出維持穩健，廣達明年AI伺服器營收有望延續高雙位數成長，伺服器業務占比更將進一步逼近九成，成為支撐公司營運的核心引擎。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。