輝達變天誰最賺？投顧點名3檔ASIC受惠股　創意明年出貨拚400萬顆、世芯迎10億美元大單

記者莊蕙如／綜合報導

輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳傳出請辭消息，市場開始評估AI晶片供應鏈可能出現的變化。群益投顧分析，若輝達因經營不確定性導致市占率下滑，大型雲端服務供應商（CSP）自行研發的客製化晶片（ASIC）可望受惠，並看好聯發科（2454）、創意（3443）及世芯-KY（3661）三檔ASIC概念股。其中，創意客戶自研CPU明年出貨量預估將由125萬顆大增至400萬顆，世芯-KY則有美系新客戶約10億美元專案預計於2027年第二季開始貢獻營收，成為後續成長焦點。

群益投顧指出，大型CSP業者擁有龐大的資本支出規模，且多透過長期策略合約提前鎖定晶片及相關產能，因此即使AI晶片供應商出現經營變數，資料中心建置計畫受到的影響預期相對有限。隨著雲端業者持續擴大自研ASIC布局，未來若輝達市場地位出現變化，相關客製化晶片平台有機會取得更多商機。

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在三檔受惠個股中，創意的成長動能尤其受到關注。群益預估，隨著客戶自研N3製程CPU於2026年下半年開始放量，2027年將迎來完整年度營收貢獻，相關CPU出貨量可望從2026年的125萬顆，快速增加至2027年約400萬顆，增幅達220％。

背後關鍵在於自主式AI（Agentic AI）及深度推論應用快速發展，帶動資料中心運算架構調整。群益指出，創意客戶新一代平台的CPU與TPU配置比例，預計由過去的1比4提高至1比2，意味每單位TPU運算資源需要搭配更多CPU，進一步推升相關晶片需求。

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除了AI運算市場，創意也積極拓展車用晶片業務。群益預估，北美車用客戶將採用台積電（2330）N3E先進製程，相關專案有望於2027年下半年開始貢獻營收，加上新增CoWoS先進封裝訂單，將有助改善產品組合及整體獲利結構。

世芯-KY方面，則受惠北美CSP客戶採用N3製程的AI加速器進入量產，帶動2026年營運大幅成長。展望2027年，除了既有N3專案持續擴大出貨，美系新客戶約10億美元的專案，也預計從第二季開始貢獻量產營收，推升營收及獲利表現。

群益進一步指出，世芯-KY中長期成長動能同樣明確，目前N2製程AI加速器專案持續推進，預計2028年進入量產階段。隨著新客戶及不同世代產品陸續加入，有望延續公司在高階AI ASIC市場的競爭優勢。

聯發科則持續擴大雲端AI ASIC業務布局。群益分析，雖然相關產品毛利率低於聯發科整體平均水準，但營業利益率反而高於公司平均，預計自2026年第四季開始，AI ASIC業務將對整體營益率產生正面貢獻。

值得注意的是，聯發科第二家AI ASIC客戶及相關專案預計於2028年開始貢獻營收，代表公司AI業務將逐步朝多客戶、多專案方向發展。不過，由於聯發科其他產品業務也存在漲價效益，目前尚難精確量化AI ASIC業務與整體營益率之間的差距。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。