迪士尼將廣播公司ABC賣給NEXSTAR？　富國銀行：對雙方有利

圖文／CTWANT

據彭博報導，富國銀行（Wells Fargo）對迪士尼（Disney）將旗下美國廣播公司（ABC）出售給美國地區電視台運營商次星傳媒（Nexstar Media）的潛在交易進行了評估，並認為在合理的倍數下「這筆交易是可行的」。

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據知情人士周四（14日）透露，迪士尼對於將ABC出售給次星傳媒進行討論。目前談判仍處初步階段，可能不會達成任何交易。迪士尼發言人表示，儘管該公司願意考慮其有線業務的戰略選擇，但尚未就剝離ABC或任何其他資產做出決定。

迪士尼公司執行長艾格（Bob Iger）7月時就曾表示，迪士尼願意出售部分電視資產。並補充道，因串流媒體服務的興起，消費者湧向串流媒體網路，「傳統電視和有線電視等資產多年來一直舉步維艱。」

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富國銀行分析師Steven Cahall預計，ABC的電視網及其運營的電視台將在2024至2025年帶來22億美元的轉播收入，和約27億美元的廣告收入，總計約50億美元。他還預計，ABC的EBITDA（稅前息前折舊攤提前獲利）均值為5.65億美元。

廣播類股的企業價值，與EBITDA之比通常約為6.5倍，但分析師認為，ABC的企業價值與EBITDA之比將接近8倍。這意味著ABC的企業價值為45億美元，對Nexstar來說是合理的，因為擁有ABC有助於擴大廣告規模，改善vMVPD（虛擬多頻道影片節目發行方），並為Nexstar提供一個大型體育平台。

分析師補充稱，對迪士尼而言，出售ABC給公司帶來的資產負債表上的現金將降低淨負債比率（Gearing Ratio），並且認為，投資者將支持迪士尼抽離這些低增長的有線電視資產。今年以來，迪士尼為降低成本進行三次裁員，重組ESPN部門、娛樂部門、主題樂園與產品體驗部門等。