野村資產：內需市場轉強等利多支撐　看旺日股

日股今年來表現亮麗，至9月18日止，日經225指數漲幅達28.5%，大幅領先美國標普500指數的16%。野村資產管理表示，在通縮轉通膨、內需市場成長等因素下，看好日本股市前景。

野村資產管理公司表示，相較於歐美國家，日本景氣表現穩健，企業獲利也率先反彈，包括公司治理革新、通縮轉通膨及突飛猛進的內需市場等三大關鍵利多，帶動日本股市展開長期的多頭格局。

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野村資產管理日本策略價值協管基金經理河野光成 （Mitsunari Kawano）今天表示，日本經濟復甦強勁且具韌性，預估今、明年日本GDP季增年化率均為正成長，成長幅度更領先歐元區與美國。

河野光成指出，近年來日股加速發放股利與實施庫藏股等措施，在2022年發放的股利與買回庫藏股金額已突破25兆日圓，預估2023年金額仍將持續攀升。

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此外，日本企業股東結構也有明顯轉變，外國投資人加上投資信託的比重約為40%，上市企業加上金融機構的持股也占40%。2023年3月東京證交所呼籲在主板和標準板的上市公司重視股價和資本效率，同時也要求股價淨值比低於1的上市公司制定具體改善計畫；另外也要求主板上市公司在2026年3月前，企業市值要達到100億日圓，否則將勒令從交易所退市。東京證交所促進企業改善資本效率，可望帶動並加速更多改革。

另一項重大轉變是日本已由通貨緊縮轉為通貨膨脹。日本自1990年代初出現泡沫經濟後，國人消費意願低落、物價持續下跌，陷入長期通縮與經濟停滯。

將近30年的通貨緊縮在2021年出現改變，河野光成指出，受到食物價格與電價上漲影響，日本通膨月增年率在2022年底來到4%高點，之後回落至約3%水準，若日圓對美元保持相對弱勢表現，加上油價處於高檔，今年底前，日本通膨估位於2%以上。

此外，日本國內薪資出現明顯的成長，成為另一股帶動長期通膨的助力。日本最大聯合工會Rengo於5月10日公布春鬥結果，整體調薪幅度達到3.67%、中小企業調薪幅度也達3.61%，調整幅度為近30年來最大，預估2023年薪資增幅將達到3.8%，優於原先預期的2%至3%幅度。

隨著薪資大幅調整，內需消費甦醒，形成良性循環，並帶動日本經濟復甦。此外，疫後日本重新開放邊境，國際觀光客回流消費，日本觀光廳預估2023年訪日外國旅客的消費總額超過4兆日圓；下半年在中國觀光客加入後，日本的內需消費可望持續成長。

（中央社）