【存股大戶2】他興奮找到高築牆廣積糧超級好股　億級大戶新歡揭曉

發布時間：2023/9/21 09:10

圖文／鏡週刊

存股大戶傅君玉4年前的核心持股錢櫃，因與好樂迪合併案告吹、失火及疫情衝擊，接二連三遭逢逆境考驗。在市場無情變動下，他以蘇軾的《定風坡》自我修煉，期許自己達到「泰山崩於前而色不變」境界；現在他靠著持續不斷挖掘好股，找到一片新天地。

傅君玉投資小檔案

出生：1954年

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學歷：台大商學系

投資心法：

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選股要找金牛股，公司現金囤積很多，且營運活動現金流量充沛。
公司有強大護城河，對手無法競爭，產業前景看好。
不向股東伸手要錢的公司，配合股本不要太大，且董監持股穩定。

對傅君玉來說，宋代蘇軾的詞作《定風坡》，最能表達他的股海情懷。

「莫聽穿林打葉聲，何妨吟嘯且徐行。竹杖芒鞋輕勝馬，誰怕？一簑煙雨任平生。料峭春風吹酒醒，微冷，山頭斜照卻相迎。回首向來蕭瑟處，歸去，也無風雨也無晴。」

他解釋，這首詞意味在資本市場波動時，投資人不應過度關注噪音及短期波動，而須以冷靜態度，耐心長期持有，如同「吟嘯且徐行」般；而「竹杖芒鞋」象徵謙虛、樸實，這更是長期投資最應努力學習、調整的態度；「一簑煙雨」則代表對風險的承擔，及對生活悠然自得的寫照。

傅君玉坦言，在長期投資過程中，市場不會事事盡如人意，身為長線投資人，除了懂得掌握機會，更需要足夠耐心及堅持，透過長期穩定投入方式，穩健扎實地抵達目標。

「像疫情期間，餐廳長達半年不能內用，錢櫃全年仍可賺超過1元，不得不說錢櫃這樣的內需股還是了不起。但也因為疫情關係，凸顯出KTV無法外帶的致命缺點，便決定轉換持股，雖然少賺但整體獲利仍逾億元。」而幾個月前，他開始布局的新存股標的，即是全球車燈大廠帝寶。

「過去10年，帝寶忙著建新廠，擴充生產規模及模具工廠，自行研發生產模具。」傅君玉攤開帝寶現金流量表分析，2013年至2018年，公司投資活動淨現金支出幾乎都遠高於營業活動淨現金流入。但從2019年開始，公司進入良性循環，投資活動資金需求降低，自此每年營業活動淨現金流入都大於投資活動支出，使公司現金部位大幅成長。

他指出，過去10年，帝寶快速折舊提列了200多億元，公司股本才16.58億元，今年上半年仍可快速償還長期借款36.95億元；而在每年扣除龐大折舊費用後，公司每股淨值還高達94.91元，真的可說是「高築牆，廣積糧，緩稱王」的超級好公司，令人非常喜愛！