【基金講堂】ETF暫停實物申購該知道的事

圖、文／鏡週刊

富邦投信於7月11日公告，從7月12日到15日暫停富邦台50（006208）的初級市場申購。這是繼國泰臺韓科技（00735）、FT臺灣Smart（00905）之後，近期第3支暫停初級市場申購的ETF。

停止初級市場申購，代表投資人無法用實物（ETF成分股），向資產管理公司換成ETF的單位數，所以ETF的單位數不會再增加。但初級市場賣出仍維持運作，投資人可以用ETF向資產管理公司換成ETF的成分證券，這會造成ETF總發行單位數減少。也因此停止初級市場申購，會確保ETF總單位數持平或下降，不會再有更多的單位數來參與這次配息。

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若想買進　留意溢價

近半年台股大漲，不少ETF持有的股票價格上漲，假如ETF在定期更換成分證券時，賣出上漲的股票，就會實現資本利得，ETF就可將這些資本利得以配息的形式發放給投資人。這是近期有些台股ETF甚至有超過10％年化配息率的原因。

而不少投資人有「配息是保證獲利」的想法，在ETF配息宣告之後，大舉買進該ETF，造成ETF溢價（市價高過淨值），如此，合格法人就會進行實物交易，用成分證券換成ETF單位數，造成ETF單位數增加，形成更多的單位數去瓜分配息。

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當大量投資人去追捧高配息ETF時，這個舉動本身就會造成高配息降低或甚至消失。那投資人要如何看待這個現象呢？

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