目標價1030元！「銅箔基板廠」EPS上看至近47元　M7以上占比攻2成、地面衛星產品明年陸續放量

記者王凱暄／綜合報導

銅箔基板廠聯茂（6213）日前公布Q3財報，其中，單季EPS大賺8.41元，較Q2 3.52元暴增，同時也為去年全年之4.16元的2倍有餘，截至Q3前3季每股共賺12.8元；本土投顧也順勢更新報告，並指出缺布效應將使CCL報價持續上漲，此情形預估到2027年下半後才會略有緩解，另外，伺服器新平台轉換、地面衛星放量等又將帶動產品組合持續優化，後續營運樂觀；投顧基於Q3獲利與Q4展望皆優於預期，不僅上調聯茂獲利預估，維持「增加持股」評等，更大幅將其目標價由610元上調至1030元。

聯茂日前公布Q3財報，其中，毛利率、營利率分別達34.3%、27.8%，單季EPS則達8.43元；投顧指出，受惠於漲價效益（其中，低階產品漲幅高於中高階，尤其M4以下材料），使毛利率優預期，組合中M6以上營收占比約30%、M7以上則低於10%；終端應用基礎建設占比季增至74%，車用亦季增至15%。投顧認為，Q4受缺布效應影響，漲價將保持雙位數幅度，連帶營收預期將季增25%以上。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

投顧分析，考量玻纖布恐持續漲價，推測CCL價格也將隨之上揚，此情形預計到2027年下半後才略有緩解，但同時也限制住出貨量及稼動率。2027年預期上游玻纖布瓶頸緩解下有助伺服器新平台持續轉換、地面衛星UT（使用者終端）PCB（M7及M4材料）2027年Q1起陸續放量下，帶動整年M7以上營收占比近20%，M6以上營收佔比則達35至40%。產能佈局方面，投顧則表示到2029年目標不變，公司擴產重心以泰國、中國無錫為主，於2027至2029年月產能分別再新增60萬張、195萬張、90萬張，預期2026到2029年公司月產能分別達570萬張、630萬張、825萬張、915萬張。

評價方面，基於聯茂Q3獲利與Q4展望皆優於預期，投顧上調其2027年獲利，預估2026、2027年EPS分別上看至24.67元、46.84元，維持「增加持股」評等，並將目標價調升至1030元，相當於2027年預估EPS之22倍本益比（原為30倍本益比，下調用以反應2027年下半原物料如玻纖布漲勢趨緩)；投資風險方面則有客戶需求不如預期、競爭對手進度超前等。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。