大摩認證「還沒到高點」？抓緊「這舊世代記憶體大廠」越缺越兇　5檔台廠目標價全面暴力上修

記者莊蕙如／綜合報導

AI熱潮不只推升先進製程，連被視為「成熟領域」的舊世代記憶體也意外成為市場最缺的資源之一。摩根士丹利（Morgan Stanley）最新出具的「大中華半導體」研究報告直言，隨著產能持續轉向高毛利的HBM，舊世代記憶體的供需失衡不但沒有改善，反而有進一步擴大的跡象，在此背景下，「現在沒有任何理由轉向悲觀」。

在供需結構持續吃緊的判斷下，大摩同步上調多家台系記憶體廠的合理價位，並再度重申看好華邦電（2344）、南亞科（2408）、旺宏（2337）、愛普*（6531）與力積電（6770）等五檔個股，投資評等全數維持「優於大盤」，釋出強烈偏多訊號。

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從目標價調整幅度來看，大摩此次出手相當大方。華邦電目標價一口氣由88元調升至130元；力積電由41元上修至56元；旺宏從48元拉高到72.5元；愛普*則由475元上調至555元；南亞科的調幅更引人注目，目標價直接從198元跳升至298元，顯示外資對記憶體族群後市評價出現明顯轉折。

大摩進一步指出，這一波自去年啟動的舊世代記憶體「超級週期」，不僅確立延續至2026年，且上行空間仍存在被低估的可能。隨著HBM與高階產品持續吸走產能，傳統記憶體供給端難以快速補上缺口，價格結構自然具備撐盤力道，也為相關業者的獲利彈性打下基礎。

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即便近期相關個股股價表現凌厲，大摩仍不認為已到反轉時點。報告分析，隨著產業獲利改善，股東權益報酬率（ROE）有望進一步擴張，將成為推升整體估值的核心動能。從投資排序來看，華邦電仍是首選標的，但過去表現相對落後的旺宏與力積電，也被點名具備補漲潛力，有機會在此波記憶體行情中迎頭趕上。

在AI與HBM主導市場敘事的同時，大摩的最新觀點等於替舊世代記憶體族群正名，也讓市場重新評估這條「被低估的成長曲線」，是否正站在另一波長多循環的起點。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。