目標價上調至325元！大摩點名「6大台廠」全發光　全因：iPhone首季產量超乎想像

記者莊蕙如／綜合報導

傳統電子淡季的劇本，今年似乎被徹底改寫。摩根士丹利最新出爐的「大中華科技硬體產業」報告指出，今年首季iPhone生產量預估達5,600萬支，雖較前一季下滑26%，但年增仍有12%，不僅優於市場原先想像，更明顯優於過往第一季動輒季減30%至40%的表現，顯示蘋果產品動能在淡季依舊撐場。

在供應鏈布局方面，大摩同步點名六家台灣科技廠商表現最具亮點，包括台積電、日月光投控、鴻海、台達電、欣興以及國巨，全數獲得「優於大盤」評級。其中，國巨目標價由305元上調至325元，欣興則由500元調升至550元，其餘個股目標價維持原先看法。

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大摩分析，首季向來因工作天數較少，被視為電子產業的需求低谷，但今年受惠新款iPhone銷售優於預期，使得整體生產修正幅度明顯收斂。大摩科技硬體下游主管施曉娟指出，5,600萬支的首季iPhone產量結構中，iPhone 17約1,000萬支、iPhone 17 Pro為1,800萬支，而iPhone 17 Pro Max則達1,500萬支，產品組合反映高階機種需求依舊強勁。

不只iPhone表現穩健，iPad生產同樣展現抗震力。大摩預估，首季iPad產量約1,200萬台，季減14%、年對年持平，相較過去三年首季常見20%至42%的下滑幅度，表現更為平穩。其中，11吋與12吋OLED螢幕的iPad Pro產品，合計生產約100萬台，顯示高階平板需求仍具支撐。

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在關鍵半導體端，根據《經濟日報》報導，大摩大中華區半導體主管詹家鴻指出，台積電同時受惠於iPhone、MacBook需求穩定，加上AI應用帶動先進製程需求持續升溫，隨著產能擴張，未來將轉化為2006、2007年營收與獲利上行動能，因此維持「優於大盤」評級，目標價2,088元不變。

至於被同步調升目標價的國巨與欣興，大摩科技產業分析師高燕禾認為，國巨在AI需求暢旺下，非AI業務亦同步成長，整體接單出貨比持續維持在1以上，加上公司積極推動轉型策略，使其估值溢價具備合理性。欣興方面，隨HDI良率改善、需求與價格環境轉佳，未來二至三年毛利率可望擴張，即便在首季產能利用率維持約九成水準下，營收仍有機會較前季小幅成長。

整體來看，大摩對蘋果供應鏈的最新評估，傳遞出一個明確訊號：即使處於傳統淡季，科技硬體需求仍未退燒，台灣供應鏈在高階製程、AI與高階消費性電子交會之下，正持續站在鎂光燈中心。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。