AI產能已滿載！這「半導體測試大廠」目標價獲升至365元　EPS上看9.87元

記者周雅琦／綜合報導

受惠AI晶片需求持續強勁，半導體測試大廠京元電子（2449）營運前景看俏，本土投顧最新報告指出，公司目前既有AI產能已經滿載，未來成長動能將取決於無塵室擴建與新產能開出速度。隨著客戶對CPU、GPU與ASIC測試需求持續攀升，法人看好京元電未來2至3年成長動能，並將目標價上調至365元，維持「買進」評等。

報告指出，京元電正積極提前布局產能，以因應AI需求快速擴張。公司已於6日通過多項資本租賃計畫，為未來2至3年需求預作準備，2026年資本支出預估達393.72億元，後續仍有上修空間。法人認為，此舉顯示京元電在AI相關產品（如CPU、GPU與ASIC）中期訂單能見度明朗。至於股利政策方面，公司今年配發1元現金股利與0.5元股票股利，雖低於部分市場預期，但主要是為保留資金擴充產能。

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法人預估京元電2026年第一季營收約102億元，季增2.7%、年增39.9%；毛利率在電費因素減少後可望回升至39%，稅後淨利約25.5億元，季增13.8%、年減40.4%；每股純益（EPS）2.09元。隨著頭份與楊梅廠區設備陸續移入，加上客戶要求4至5月提前準備測試產能，預期第二季與第三季AI相關營收將進一步放大。

在產品布局方面，京元電2026年將開始量產HP600Q液冷預燒爐，最大散熱能力可達3000W，以因應新一代AI晶片約2300W的功耗需求。法人預估，隨著AI晶片功耗持續提高與測試時間拉長，加上新廠產能陸續開出，京元電2026年全年營收可達495億元、年增42%，EPS上看9.87元；2027年隨銅鑼四廠與頭份一廠投產，營收可望進一步成長至660億元，EPS將達14.6元。基於此，報告上修其目標價至365元，維持「買進」評等。

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