客戶拉貨延續上半年！「網通設備大廠」目標價給到2050元　800G產品需求強勁EPS上看64元

記者薛明峻／台北報導

因AI加速器與網路交換器需求成長，全球網通設備大廠智邦（2345）去年第4季獲利創新高，展望今年，本土法人指出，受惠資料中心高階產品規格升級趨勢，800G網路交換器需求成長，加上AI應用增加美系客戶布建更多高階運算加速器，且網路交換器升級加快，預估今年每股盈餘（EPS）達64.08元，營運續創歷史新高，因此上調目標價至2050元，維持買進評等。

本土投顧出具報告指出，由於美系資料中心客戶需求強勁，智邦自去年第3季有強勁拉貨動能後，去年第4季持續布建，即使季底處於新舊產品轉換期，不過客戶需求依舊維持高檔，去年第4季整體營收為720.18億元，雖季減1.3%，但年增84.8%較去年同期大幅成長；隨著產品組合改善，高階交換器占比提升，毛利率升至17.9%；雖然海外擴產帶來一次性費用，但營業淨利仍優於預期；加上匯兌與利息收入挹注，稅後淨利83.48億元，EPS達14.95元，創史高，顯示營運動能持續強勁。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

報告中指出，雖然今年第1季進入傳統淡季，且工作天數減少讓營運動能趨緩，但因美系客戶加速布建通用型伺服器與ASIC伺服器所需的800G產品，開出高階交換機多種方案，且需快速供貨，已自去年第4季底開始大量拉貨，並將延續至今年上半年，本土投顧因此上修今年第1季營收智696.12億元；且受惠高階網路交換器占比提高，毛利率估將走升至18.5%；稅後淨利估74.68億元、EPS估13.36元，本業營運淡季不淡。

本土法人認為，受惠資料中心高階產品規格升級趨勢，800G網路交換器需求成長，而AI應用增加美系客戶布建更多高階運算加速器，且網路交換器升級加快，今年每股盈餘（EPS）預估達64.08元，營運續創歷史新高，考量資料中心需求快速成長與高階產品滲透增加，美系資料中心客戶交換器市占提升，故調升其本益比評價，目標價也調高至2050元，維持買進評等。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀