在手訂單1081億達2028年！廠務工程大廠目標價上調至450元　今年EPS上看22元

記者薛明峻／台北報導

因台積電美國P2廠務工程認列，及後段封測設備銷售強勁，無塵室及廠務工程整合大廠帆宣（6196）今年第1季營收143.08億元，年增7.9％改寫同期次高，歸屬母公司淨利11.12億元，每股盈餘（EPS）為5.08元。法人看好帆宣在手訂單已1081億元，受惠於大客戶海內外擴廠積極，相關供應鏈能見度已至2028年，預估帆宣今年、明年每股盈餘（EPS）分別為22.21元、23.66元，維持買進評等，目標價給予450元。

帆宣（6196）今年第1季合併營收143.08億元，季減2.29％、年增7.9％，本土大咖法人出具報告指出，主要來自美國P2廠務工程認列、後段封測設備銷售強勁等；受到產品組合轉佳及廠務本身毛利率優化影響，毛利率季增3個百分點至13.6%；EPS達5.08元，優於預期。展望今年第2季，受到工作天數恢復，及廠務、設備需求維持強勁，法人預估營收季增21%，但毛利率受海外工程占比提升而略減，推估EPS達5.68元，季增11%。

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報告指出，帆宣第1季營收結構，OEM客製化設備占16%、代理設備材料30%、自動化供應系統36%、廠務工程系統整合及污水監控占16%，其中代理設備材料季成長2成，主要是代理AIM Bonder、De-Bonder設備銷售最為強勁。而廠務工程相關營收占比大於5成，主要開始密集認列美國P2廠務工程，美國子公司去年第4季轉虧為盈。根據大客戶規劃P2預計今年下半年完工，推估今年完工比例認列營收約5至6成，公司隨營收規模擴大有望帶動更佳的營運槓桿效應。

法人指出，帆宣截至3月底公司在手訂單1081億元，目前僅含部分P3訂單仍持續攀升，其中廠務工程占比約8成，主要來自大客戶海內外擴廠積極，使相關供應鏈能見度已至2028年。展望今年主要工程認列包括台積電（2330）美國P2、P3；高雄廠P3、P4；新竹F20P3；台中18廠P9等，並看好新廠商機包括設備代工、代理等，預估今年EPS達22.21元，明年達23.66元。

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基於帆宣訂單持續創高，中長期營運穩健，及美國廠學習曲線提升下長期獲利將持續改善，法人維持目標本益比20倍，以今年預估EPS達22.21元評價，估目標價為450元，反映帆宣短線獲利優於預期、公司在手訂單能見度達2027年至2028年、主力客戶展望佳且積極擴大海外資本支出等，將推升相關供應鏈營運有表現空間。