MLCC廠也受惠！「被動元件大廠」最高漲價65%　國巨、華新科16檔亮燈噴出

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器與新一代高功率運算平台需求全面爆發，高階被動元件市場正式進入新一輪漲價循環。全球被動元件大廠Panasonic與KEMET近期同步啟動調價，涵蓋貼片型固態電容（SP-CAP）與鉭質電容等高階產品，部分產品漲幅甚至高達65％，市場也因此掀起新一波AI被動元件缺貨與轉單潮。受到漲價題材點火，20日台股被動元件族群全面噴發，包括國巨（2327）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）等族群同步強攻，盤面至少16檔個股亮燈漲停，成為市場最強勢族群之一。

市場分析指出，這波漲價潮與過去最大不同，在於需求來源已從消費性電子全面轉向AI基礎建設。尤其AI伺服器、AI機櫃與高速交換器功耗快速攀升，新一代Vera Rubin平台更導入全新供電架構，使高階電容需求急速爆發。

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業界人士透露，目前國際高階被動元件大廠產能幾乎全滿，高階產品供應嚴重吃緊，也開始排擠中低階產品產能。在供給有限下，轉單效應正快速擴散至台灣供應鏈。其中，日本松下近期再度啟動漲價，主力產品為貼片型固態鋁電SP-CAP。市場指出，松下目前在SP-CAP領域幾乎處於全球領導地位，而本次調漲幅度傳出高達20％至30％。

雖然松下對外表示漲價主因為原材料成本上升，但業界普遍認為，真正核心仍是AI需求驅動。隨AI機櫃內部導入更多GPU、ASIC、散熱與高速元件，系統空間愈來愈有限，具備高穩定度與小型化優勢的SP-CAP，反而成為AI電源架構中的關鍵元件。

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事實上，松下今年以來已率先調漲鉭質電容價格，漲幅達15％至30％，幾乎涵蓋所有主流規格，如今SP-CAP再度大漲，也讓市場意識到AI高階被動元件供應鏈已正式進入缺貨循環。

另一方面，美國鉭質電容龍頭KEMET也同步跟進。市場指出，KEMET全球鉭電市占率超過40％，而隨ASIC伺服器大量採用鉭質電容，加上未來TPU伺服器用量可能超越GPU伺服器，KEMET先前已向客戶發出漲價通知，預計6月1日起正式生效。

法人指出，在高階被動元件價格全面調升下，台灣相關供應鏈將同步受惠。除了國巨、華新科與禾伸堂等MLCC廠之外，代理商堡達與日電貿也被視為本波漲價受惠股。市場分析，堡達同時代理松下鉭質電容與相關高階產品，相關產品占營收比重約25％，第一季EPS已達1.28元，創歷史第三高紀錄。

至於日電貿，由於涵蓋高階MLCC、鉭質電容與鋁質電容等完整代理線，在原廠全面調價下，被視為受惠程度甚至超越部分單一元件製造廠。日電貿第一季EPS達1.7元，也逼近歷史高點。

法人認為，隨AI伺服器、高速交換器與AI ASIC需求持續升溫，被動元件已從過去低成長產業，正式轉變為AI基礎建設中的核心零組件，而新一輪漲價循環也才剛開始。

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