目標價全面上修！台達電衝2680元、華城再飆破千元　光寶科、高力儲能6雄一次看

記者莊蕙如／綜合報導

AI資料中心耗電量快速攀升，全球電力架構正迎來重大變革。隨著台達電（2308）、光寶科（2301）、高力（8996）、華城（1519）、AES-KY（6781）及中碳（1723）等台廠積極布局高壓直流供電與儲能市場，法人最新報告同步上調多家企業目標價。其中台達電目標價一舉上看2680元，光寶科上修至265元，華城也獲調升至1033元，顯示市場對AI電力革命帶來的新商機高度樂觀。

近期美國政府持續強化供應鏈去中化政策，加上美國國防部公布「1260H」相關名單後，市場更加關注非中國供應鏈的重要性。法人認為，在電池出口補貼逐步取消以及全球企業加速降低對中國供應鏈依賴的背景下，包括台泥（1101）、新普（6121）、立凱-KY（5227）及熙特爾（7740）等電池與儲能業者，未來都有機會承接轉單需求，進一步擴大海外市場版圖。

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不過真正受到市場關注的核心，仍是AI資料中心所帶來的龐大電力升級需求。法人指出，目前GB200與GB300世代AI伺服器主要採用400VAC輸入，再透過Power Shelf轉換成50VDC供電，足以支援250kW以下機櫃需求。然而隨著下一代Vera Rubin與Kyber平台問世，單櫃功耗將大幅提升，若持續使用既有供電架構，將面臨電流過高、發熱增加及能源效率下降等問題。

因此，資料中心電力架構正逐步朝高壓直流（HVDC）方向發展。未來透過800VDC供電系統直接將電力送入伺服器，再於機內進行降壓，不僅能降低能源損耗，也能有效減少配電成本與設備需求。法人估算，在高壓供電趨勢帶動下，單一AI機櫃的電力系統價值將從目前約3.6萬美元暴增至40萬美元以上，成長幅度超過十倍，HVDC、高功率電源供應器（PSU）、直流保護裝置及電力管理系統都將成為主要受惠領域。

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在眾多受惠廠商中，台達電被視為最大贏家之一。法人指出，全球大型雲端服務業者持續擴大AI資本支出，2026年將是HVDC正式導入的重要起點。台達電除了掌握高功率電源與電力管理技術，也透過與中鼎合作進一步朝整體能源解決方案平台發展。基於未來成長潛力，法人預估其今、明兩年每股稅後純益（EPS）可達38.4元與68.68元，並將目標價由1784元大幅調升至2680元。

光寶科則被看好受惠高功率PSU與800V HVDC系統商機。雖然第一季部分散熱產品導入進度略低於預期，但高功率電源產品發展仍符合規劃。法人認為，隨著800V HVDC機櫃預計第三季完成驗證、第四季開始小量出貨，2027年有望成為AI資料中心主流架構，因此將目標價由182元調升至265元。

高力同樣搭上AI電力升級浪潮。法人指出，美國客戶在手訂單已由去年的140億美元增加至200億美元，顯示擴產需求持續強勁。此外，美國電力供應吃緊，也帶動燃料電池需求升溫，再加上全水冷解決方案滲透率提升，均有助於未來獲利成長，因此給予1485元目標價。

至於AES-KY則受惠高容量電池與高壓電池模組需求增長。今年除了新產品導入外，也開始進行400V方案試產，明年可望迎來高壓模組量產期。法人預估其今、明兩年EPS分別可達46.96元與59.19元，並給予1600元目標價。

華城則在AI資料中心與電網升級雙重題材帶動下持續受到看好。法人認為，隨著觀音3B新廠投產，加上資料中心建設推升中高壓設備需求，以及下半年超高壓產能陸續開出，公司有望縮短交期並爭取更多高毛利訂單，因此將目標價由967元上修至1033元。

法人分析，AI產業發展已不再只是晶片競賽，而是逐步延伸至電力、儲能與能源管理領域。當AI伺服器功耗從GB200世代約120kW一路提升至Vera Rubin Ultra的600kW，整個資料中心供電架構都將被迫升級。在非紅供應鏈崛起與AI高耗能時代同步推動下，台灣電源與儲能供應鏈正迎來前所未有的新商機。

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