升息降息都不怕！華爾街巨頭罕見聚焦「這一種」資產 盛讚現階段最穩配置

實習記者盛琳／綜合報導

在全球金融市場波動加劇、聯準會政策動向不明之際，全球四大債券投資機構罕見對資金布局方向達成共識。包括美國資本集團（Capital Group）、Insight Investment、法國外貿銀行（Natixis）與PIMCO（太平洋投資管理公司）均於最新報告中表態看好5年期美債，認為其在殖利率曲線的「腹部」（即中期債券）位置，兼具抗波動的防禦力與未來降息的獲利彈性，是現階段平衡風險的核心配置。

在債券市場中，不同年期的債券各有利弊：2年期等短期債券容易受到聯準會政策利率的直接影響，波動非常劇烈；30年期等長期債券則對長線通膨極為敏感。相較之下，5年期美債正好處於中間的折衷點。它不僅提供具備吸引力的殖利率，其5年的時間跨度也足以應對聯準會未來不論是「升息」或「降息」的兩種政策路徑，因而被專業經理人視為理想的避風港。

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Insight Investment北美固定收益主管莫菲（Brendan Murphy）指出，5年期債券是目前「理想的轉折點」；資本集團投資組合經理普拉尼（Chitrang Purani）也表示，中期債券能有效緩解非農就業報告與消費者物價指數（CPI）等經濟數據公布時，所引發的市場劇烈震盪。此外，若從評估債券相對價值的「蝶式指標」來看，5年期美債殖利率相對於2年期與30年期債券，目前在價格上顯得相對便宜，具備較高的CP值 。

法國外貿銀行北美利率策略主管布里格斯（John Briggs）分析，就算聯準會未來維持鷹派立場不降息，中期債券因年期適中，所承受的價格衝擊也會顯著低於長期債券，抗風險能力較佳。債券巨頭PIMCO則因預期下半年經濟可能放緩，已在資產配置上採取超配策略，並將持倉重點鎖定在2年期至5年期的區間。PIMCO高級投資組合經理庫吉爾（Michael Cudzil）評估，一旦市場明確轉向寬鬆預期，短中期美債殖利率將有機率跌破4%。在利率前景不明朗的時期，5年期美債已成為華爾街機構普遍採用的主要風控工具。

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