目標價狂喊1955元！「這PCB大廠」訂單多到產能塞爆　預估第三季營收將季增28％

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器需求持續火熱，高價股再成法人追捧焦點，金像電（2368）、富世達（6805）雙雙獲得看好。里昂證券近期一口氣將金像電推測合理股價調高至1,955元，距離2,000元大關僅一步之遙，另有金控旗下投顧給予1,610元目標價；富世達則受惠GB300、VR平台與水冷快接頭（QD）需求同步升溫，法人看好產品組合改善與市占率提升，進一步調高股價預期。

金像電先前股價自6月底至7月底出現一波修正，法人認為，主要反映市場對AI HDI設計，以及泰國廠第二季產能提升速度不如預期的疑慮。不過隨利空逐漸反映，加上第二季每股稅後純益（EPS）略優於市場預期，目前評價反而重新浮現吸引力。

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更關鍵的是，金像電目前面臨的問題並非訂單不足，而是產能仍追不上客戶需求。一般伺服器、AI伺服器與高階交換器需求皆維持強勁，法人預估第三季營運有望再成長25％，全年生產規模也將持續向上。

里昂證券則更加樂觀，看好Trainium 3及800G交換器需求暢旺，預估金像電第三季營收將季增28％。儘管銅箔基板（CCL）成本上升，但在PCB供給持續緊張下，公司具備向客戶轉嫁成本的條件，第三季毛利率有望回升至36.3％。

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金控旗下投顧研究機構指出，現階段金像電供給能力依舊無法完全滿足客戶訂單，雖然後續單季營收可能受到客戶拉貨入帳時間，以及12月盤點因素影響而出現波動，但整體營運「季季成長」方向並未改變。

另一檔受到法人關注的富世達，成長主力則直指AI液冷。隨GB300出貨維持強勁，加上VR平台即將進入量產階段，公司水冷接頭產能利用率持續提升，法人預期本季QD出貨量將大幅超越第二季。

供應鏈地位也正在發生變化。法人指出，母公司奇鋐採用富世達水冷接頭的比重逐步提高，富世達正朝主要供應商地位邁進，同時也開始切入水冷板供應商的供應鏈，進一步擴大AI液冷市場布局。

此外，法人調查發現，歐系QD業者近期出現良率問題，反而替富世達帶來擴張市占的機會。除了奇鋐之外，其他業者也有望陸續導入富世達產品，公司並持續擴增QD產能，提前因應未來客戶需求。

隨AI伺服器從運算板、交換器一路延伸至液冷系統，金像電與富世達分別卡位高階PCB及散熱關鍵零組件。前者訂單需求已超越現有供給能力，後者則迎來QD放量與潛在轉單機會，也讓兩檔高價AI股後續營運動能持續受到法人關注。

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