目標價上看240元！「這塑化股」大翻身？台化目標價衝84元、AI電子材料成最強救兵

記者莊蕙如／綜合報導

塑化族群迎來基本面改善契機，台化（1326）、南亞（1303）雙雙獲得法人青睞。台化受惠芳香烴供需轉佳、本業體質改善及轉投資收益挹注，法人預估2026、2027年每股稅後純益（EPS）分別達3.94元、4元，目標價上看84元；南亞則靠AI電子材料需求與漲價效益加持，加上轉投資陸續貢獻收益，法人給予「買進」評等，目標價更喊上240元。

隨國際油價逐步回落，塑化產業焦點重新回到供需基本面。本國投顧指出，中國芳香烴產品今明兩年新增產能有限，韓國近兩年又削減約250萬噸輕裂廠產能，有助降低芳香烴產品供給，預期PX、PTA、苯及SM等產品仍可維持穩健獲利。相較之下，中國塑料產能嚴重過剩，低價競爭壓力仍大，相關業務復甦速度相對有限。

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台化身為全球芳香烴整合一貫大廠之一，成為這波供需改善的主要受惠者。法人指出，公司近年持續淘汰缺乏獲利能力的產品線，同時推動高值化轉型，若進展符合預期，目標三年內相關營收占比提升至30％，有望進一步改善產品組合與本業獲利能力。

在本業之外，轉投資也成為台化的重要獲利來源。法人預期，第三季營業利益可望連續三季維持獲利，加上轉投資台塑化受惠煉油利差表現亮眼，2026年獲利貢獻上修至194.05億元；南亞、南亞科獲利大幅成長，也有望帶動台化2027年股利收入明顯增加。

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另一焦點南亞的轉型腳步更加鮮明。7月營收達305.7億元，呈現年月雙增並創49個月新高，第二季化工產品由虧轉盈，加上電子材料持續漲價，以及台塑化、南電、南亞科等轉投資收益挹注，帶動整體營運站上高峰。

法人認為，在傳統泛用塑化產品景氣仍疲弱之際，南亞已靠電子材料成功降低塑化業務波動帶來的衝擊。AI需求快速成長及產品規格升級，不僅帶動電子材料出貨，也提供漲價空間，產品組合持續朝高附加價值方向改善。

隨電子材料事業成為新成長引擎，轉投資收益又陸續開花結果，法人看好南亞「脫塑入電」成效持續發酵，中長期營運仍具成長空間，因此維持買進建議，並給予240元目標價。

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