目標價喊3200元！這「光通訊大廠」訂單太猛　光模組需求狂甩CPO近70倍、環宇上看600元

記者莊蕙如／綜合報導

AI資料中心掀起光通訊升級潮，光收發模組需求規模遠超共同封裝光學（CPO）！法人預估，2026至2027年400G以上光收發模組需求合計達2.45億個，約為同期CPO及近封裝光學（NPO）需求360萬個的68倍。隨輝達新平台及Google、亞馬遜ASIC伺服器陸續放量，聯亞（3081）、環宇-KY（4991）、IET-KY（4971）、全新（2455）及宏捷科（8086）等台廠受關注，其中法人看好聯亞、環宇-KY，目標價分別上看3,200元及600元。

根據大型券商旗下投顧報告，AI運算推升高速傳輸需求，預估400G以上光收發模組2026年需求達1億個、年增80％，2027年進一步成長43％至1.45億個。相較之下，NPO與CPO今年需求估約40萬個、明年320萬個，雖然成長快速，但短期出貨規模仍遠低於傳統光模組。

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光通訊產業第三季營收季增18％、年增58％，整體達成率106％，優於法人預期，主要受惠磷化銦（InP）基板供應逐步改善。法人預估第四季產業營收可望再季增12％、年增45％，加上800G將成為2027至2029年主流規格，未來升級1.6T也將進一步推升高階雷射及光檢測元件需求。

個股方面，聯亞9月營收5.4億元，月增4％、年增190％，創歷史新高，第三季營收達成率109％。公司為連續波雷射（CW Laser）重要供應商，已與美國客戶簽訂四年長約，並透過日、美供應商長約確保InP基板來源。法人預估聯亞第四季營收季增6％，2027年光通訊營收占比有望提升至90％，維持正向看法。

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環宇-KY同樣繳出亮眼成績，9月營收4.35億元，月增66％、年增113％，刷新單月紀錄。隨100G光檢測器（PD）開始出貨，200G PD也已通過客戶認證，法人預估第四季營收季增11％，目前InP基板庫存可支應至2027年第一季，後續出貨動能值得期待。

全新9月營收4.49億元，年增29.5％，第三季營收達成率達120％，優於預期。隨InP基板缺料緩解、客戶恢復拉貨，9月光電子業務占比已達41％，法人估第四季營收季增8％，並看好短距離光通訊及高階光晶片需求持續成長。

相較之下，IET-KY仍面臨原料供應瓶頸，9月營收1.08億元，年增11％，第三季營收僅達預估值85％，主要受到InP基板短缺及軍工訂單遞延影響。法人雖預估第四季營收有望季增25％，但考量基板供應仍偏緊，維持中性展望。

宏捷科9月營收4.2億元，年增8.4％，第三季表現符合預期，但法人估第四季營收將季減3％。公司除手機功率放大器（PA）業務外，也布局無人機、低軌衛星及短距離光通訊應用，其中VCSEL相關需求年增率達50％，為後續成長提供支撐。

法人指出，隨AI資料中心加速升級高速光傳輸架構，光模組仍將是未來兩年主要出貨市場，而CPO則具備長期成長潛力。整體而言，聯亞、環宇-KY及全新獲得較正向評價，其中聯亞與環宇-KY分別獲喊3,200元、600元目標價，後續仍須觀察InP基板供應及新產品量產進度。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。