EPS估增2547%！「玻纖布大廠」M6至M8高階材料大單洽談中　目標價上修至350元

記者陳宣穎／綜合報導

玻纖布大廠南亞（1303）受惠AI伺服器高階材料需求升溫，搭配子公司南電（8046）、南亞科（2408）營運成長，本土投顧看好後續獲利表現，上修南亞2027年每股稅後純益（EPS）預估至24.77元，也將目標價調升至350元，維持「買進」評等。

報告指出，南亞2026年第3季稅後每股純益（EPS）達4.9元，季增45.2%、年增1093%，獲利達成率114.5%，優於原先預估的4.28元。公司預期10月營收將優於9月，第4季營收也可望優於第3季，整體營運展望維持正向。

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投顧表示，南亞應用於AI伺服器的M6至M8高階材料大訂單，目前正與客戶洽談生產配合及廠區產線對接等細節，預計第4季完成協商並開始有明顯進展，帶動後續營收與獲利大幅改善。去瓶頸後的30萬張銅箔基板（CCL）產能將全數投入高階產品生產。此外，業者持續將擴產資源投入中高階材料，使以PCB為主軸的玻纖布、銅箔、CCL及ABF載板等中低階電子材料供應持續吃緊，預期南亞電子材料漲價趨勢將延續。南亞積極推動AI供應鏈高階材料的開發、認證與銷售，也已展現成效，預估2027年電子相關獲利占比將提升至96%，其中電子材料占比可望達70%至80%。

子公司方面，投顧表示，受惠AI需求旺盛，南電（8046）雖然產能有限，但需求持續增加，加上ABF載板漲價效應延續，2026年與2027年業績可望明顯提升；南亞科（2408）則受惠記憶體供需缺口擴大，獲利快速成長。投顧因此將南亞2026年、2027年稅後EPS預估，分別由13.82元、21.64元上修至15.08元、24.77元，年增率分別達2,547%、64.3%。

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在評價方面，投顧認為，2027年雲端服務供應商（CSP）將更嚴格控管整機成本及零組件價格，加上上游原料新增產能預計在2027年下半年至2028年上半年陸續開出，電子材料、CCL業者的議價能力將降低，因此維持電子材料20倍本益比評價，未進一步調高。不過考量南亞目前股價隱含的電子材料評價僅約15倍，投顧仍維持「買進」建議，並依據2027年電子材料、南亞科與傳產獲利占比51：45：4，以及電子與傳產淨值占比約4：6推算，將目標價調升至350元。

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