AI泡沫要破了？高盛2策略師罕見唱反調　1.1兆美元訂單曝光

記者蕭廷芬／綜合報導

美股科技股近期劇烈震盪，市場開始擔心人工智慧（AI）投資熱潮是否走到盡頭，就連華爾街投行高盛內部也出現不同聲音！高盛策略師Tony Pasquariello警告，標普500企業獲利成長可能已經見頂，股市上漲動能將逐漸減弱，目前不適合大舉押注；不過，另一名策略師Mark Wilson卻持相反看法，認為Google Cloud與亞馬遜AWS合計約1.1兆美元的積壓訂單，已反映AI需求強勁，相關投資正逐步展現實際回報。

根據《鉅亨網》引述高盛最新報告指出，Pasquariello認為，雖然美國大型企業獲利表現仍佳，但市場對未來每股盈餘（EPS）的預估上修幅度已明顯放緩，加上科技巨頭持續增加AI資本支出，部分核心業務成長卻未達預期，恐怕壓抑後續股價表現。相較之下，Wilson指出，Google Cloud營收年增103%，積壓訂單達5610億美元；亞馬遜AWS營收年增39%，積壓訂單達5780億美元，微軟Azure營收也成長48%，顯示全球大型雲端業者仍有強勁需求支撐。

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不過，龐大訂單不代表企業一定能賺進同等規模的現金。以Google母公司Alphabet為例，儘管雲端業務積壓訂單持續增加，最新一季自由現金流卻淨流出9.1億美元，與市場原先預期淨流入35億美元有明顯落差；高盛分析師更預估，Alphabet在2027年的資本支出可能達3500億美元。高盛策略師Rich Privorotsky認為，市場現在關注的已不只是AI需求有多大，而是企業究竟能從中取得多少實際獲利，以及必須付出多少資本成本，這也將成為AI股後續走勢的重要觀察指標。

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