目標價遭降至1450元！這「PCB飆股」一季賺逾1股本也被砍　臻鼎4大投顧喊價最高780元

記者莊蕙如／綜合報導

台股11日在國安基金護盤下連續第三個交易日強勢反攻，盤中大漲逾600點，重新站回43,000點大關，但PCB族群走勢卻出現明顯分歧！臻鼎-KY（4958）、金像電（2368）連續三日走強，欣興（3037）、南電（8046）及景碩（3189）則相對疲弱。法人最新報告也呈現兩樣情，臻鼎獲凱基投顧上修目標價至780元，富邦、玉山分別喊出615元及650元，統一投顧卻逆勢降至520元；至於第三季每股稅後純益（EPS）高達11.99元的金像電，儘管單季大賺超過一個股本，仍遭富邦投顧將目標價砍約10％至1,450元。

值得注意的是，金像電基本面並未因AI產業近期雜音而明顯轉弱。富邦投顧指出，金像電第三季EPS達11.99元，創下單季歷史新高，符合原先預期。雖然考量年底盤點因素，第四季營運可能呈現持平至小幅成長，但目前高階PCB供給仍無法完全滿足客戶需求，公司擴產計畫並未受到市場疑慮影響。

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富邦預估，金像電2026年至2028年EPS分別可達40.71元、80.18元及118.32元，呈現逐年大幅成長趨勢。不過，考量近期大盤整體評價修正，富邦仍將金像電目標價由1,610元下修至1,450元，降幅約10％，但維持「買進」評等，顯示此次調整主要反映市場估值變化，而非公司長期獲利前景轉弱。

另一方面，臻鼎-KY成為四大投顧關注焦點，最新目標價介於520元至780元，最高與最低相差260元。其中，凱基投顧最為樂觀，看好臻鼎切入亞馬遜AWS及Google伺服器供應鏈，預估AI相關業務營收占比將從2026年的25％，提高至2027年的42.6％，2028年更有望衝上56.9％。

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凱基指出，臻鼎第三季毛利率攀升至27.7％，創下單季新高，主要受惠產品漲價及高階產品組合改善，其中伺服器、光模組及載板營收占比已提升至27％。隨著新廠產能逐步貢獻，預估第四季營收可望季增20％，2026年至2028年EPS分別達14.29元、30元及52.93元，因此將目標價由775元上修至780元，維持「增加持股」評等。

富邦投顧同樣看好臻鼎後市，指出公司第三季合併營收達646.24億元，年增、季增均超過三成，毛利率27.7％，季增4.6個百分點，優於預期並創單季新高，EPS為3.96元，符合預期。累計前三季合併營收1,537.83億元，年增22.4％，歸屬母公司淨利83.13億元，年增129.1％，EPS達7.59元。

展望第四季，富邦認為行動通訊傳統旺季需求延續，加上高速光模組及AI伺服器業務強勁成長，臻鼎營運可望攀上全年高峰。公司10月合併營收已達271.97億元，刷新單月歷史紀錄。富邦預估2026年至2028年EPS分別為13.19元、25.53元及41.53元，維持「買進」評等，目標價則由608元小幅上修約1％至615元。

玉山投顧則聚焦臻鼎高階產品布局，認為公司同時掌握GPU主板、高速光模組及IC載板三大成長題材，未來有機會迎來市場重新評價。其中，IC載板業務預期連續兩年呈現倍增成長，光模組業務今年營收目標為100億元，2027年更有望翻倍成長至200億至300億元。玉山預估臻鼎2026年及2027年EPS分別為12.38元、32.07元，維持「買進」評等及650元目標價。

不過，統一投顧對臻鼎的評價相對保守。統一指出，臻鼎前三季伺服器、光模組及IC載板三大AI業務營收年增高達152％，甚至已超越2025年全年規模，預估2026年EPS達12.11元、2027年進一步升至26.14元，分別年增99.6％及118.6％，基本面仍具成長潛力。

統一認為，AI資料中心建置所需資金龐大，未來若融資壓力升高，或部分建設時程遞延，可能影響市場對AI供應鏈中長期成長的預期，進而壓抑本益比評價。因此，即使維持臻鼎「買進」評等，仍將目標價調降至520元，與凱基喊出的780元形成明顯落差。

臻鼎本身則持續加速擴產，2026年以來投入逾800億元資本支出，相關新產能將陸續開出。公司原先設定2030年三大AI高階業務營收占比達45％至50％的目標，如今有望提前兩年至2028年實現。隨著客戶加速導入1.6T高速光模組，預期2027年1.6T產品出貨量及營收均將超越800G產品；供應GPU及ASIC客戶的智慧型高密度互連板（iHDI）與高層數板（HLC），也已陸續進入量產階段。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。