【理財季刊】政治紛擾無礙資金行情　台灣價值迎接遲來正義

發布時間：2024/6/1 07:17

圖文／鏡週刊

今年台股真的很強！2萬點站得穩當當，就算短暫失守，也能馬上收復失土，表現領先全球主要股市。盤點能夠將台股撐得高高的英雄，首推由台積電領軍的AI概念股，這群最能代表台灣價值的主流產業，不論現在、還是未來幾年，絕對是投資人必須特別關注的熱門標的。

台股在3、4月間，果然出現了中段整理行情，相較於之前半年以來的大幅上漲，適度地拉回修正，其實一點都不令人意外；但讓人驚訝的是，這次的中段整理修正拉回，幅度竟然如此小，時間也竟然如此短。

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拉回小修正　回升強勁

從台灣加權股價指數的K線圖來看，前次加權指數的盤中高點是4月10日的20883.69，拉回後的盤中低點是在4月19日的19291.88，也就是說，這次雷聲大雨點小的台股拉回修正行情，只持續了不到10個交易日，而拉回幅度竟然不到8％，接下來的台股走勢，便一路往上收復失土，終於在5月13日的盤中，突破了20883的前波高點。

這樣強勁的表現，比起近年向來同步連動的美股、日股，台灣的股市算是新自由國家連線之中的佼佼者。

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檢視這波行情的盤面英雄，基本上有三大族群，第一是由護國神山台積電領軍的人工智慧概念股，第二是長榮、陽明、萬海等貨櫃航運股，第三則是在拉回修正期間穩定大盤軍心的臨時配角金融股。

我們從位列盤面第三大英雄開始看起。會特別強調金融股是「臨時配角」，自然是要提醒大家，金融業的基本面爆發力、續航力大多有限，如果是想賺價差，那麼，追高不宜。特別是金融股當中，包括許多壽險比重極大的公司，在未來幾年都將因為新制接軌而導致資本不足的情況，許多公司的增資、發債籌資壓力極大，投資人還是小心為妙。

至於位列盤面第二英雄的航運股，則是非常國際化的產業，大家在喜迎航海王傳說再現的同時，其實國際上的其他貨櫃海運公司，也一樣呈現股價大漲，只是因為過去2、3年海運股被過度唱衰，跌深後反彈力道甚強，才會重演5月的大驚奇；從此來看，航運股的未來表現，恐怕還是要多看看國際行情的變化。

不過，該族群的龍頭：長榮海運，現階段是許多高股息ETF的成分股，籌碼相對穩定，投資人可以抱以審慎樂觀的心態來看待未來表現。

AI概念股　牽動局勢

最後要談到台股盤面的最主要英雄：人工智慧概念股，預期這是未來影響台股最大、最能代表台灣價值的主流產業，因此絕對是投資人必須特別關注的族群。

而人工智慧概念股對於台灣股市，到底可以帶來什麼影響呢？一言以蔽之，就是這些公司都有「高毛利率」的特性，可望走出過去20年間，台灣上市公司普遍淪為在中國設廠的低毛利代工業命運。

在這裡要提醒投資人，千萬不要小看毛利率高低的重要性，因為這不僅僅影響到上市公司的每股獲利（EPS），更會進一步牽動到上市公司股價的本益比、淨值比等市場評價；可以預見順利搭上這班人工智慧列車的上市公司，將有更多的股價表現空間。

回顧歷史，過去倚賴「蘋果供應鏈」的公司，常常被迫以薄利多銷的模式求生存，股價表現就是「餓不死、吃不飽」的狀態；但近年部分公司如廣達、緯創，脫離了蘋果供應鏈後，股價表現一飛沖天，從「脱蘋概念股」變成了「脫貧概念股」。

而這些公司在揮別低毛利的代工生涯之後，如今走上高附加價值的人工智慧道路，未來台股將不僅僅只有護國神山台積電，還會繼續出現許多揚名國際、代表台灣價值的英雄企業。

靠定期定額　穩當不敗

當然，要孕育出台股的多頭行情，充沛的資金自然不可少。我們長期以來一直都在提醒大家，近年來台灣的資金豐沛現象，是歷史上極為罕見的盛況，上一次的「台灣錢淹腳目」發生在三十多年前，帶動了台灣股市與房市的驚人漲幅；這一次我們有幸再次遇見台股的資金行情，特別是政府部門明顯不樂見房價高漲，這對於台灣股市的多頭表現，更是有利條件。

過去20年來，台灣的產業一度空洞化，許多投資人也習慣於台股的低本益比、低淨值比，但是我們要提醒大家，隨著新時代的來臨，台灣價值將迎接遲來的正義，台股的多頭格局，還有很大的想像空間。

至於投資人的操作策略，其實還是一句老話，定期定額最穩當，尤其是針對台股基金的定期定額長期投資，幾乎是市場不敗戰法。而近期如果因為國內外的政治因素，而突然出現急速的拉回，當然也是逢低撿便宜的好時機，畢竟政治因素的短期紛擾，很難真正改變台股資金行情的長期大多頭趨勢。