【科科科上市失利】科科科上市為何破局 ？　投資圈點出2大關鍵

圖文／鏡週刊

針對科科科上市案失利，多名投資圈主管都說，承銷價實在訂得太高了，本益比高達133倍的承銷案，業績又看不到成長性，投資人怕賠錢，當然不願意買單。

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科科科上市掛牌失敗，投資圈普遍認為，承銷價訂太高是主要關鍵。大型綜合券商資深主管指出，去年科科科的每股盈餘0.66元，比前年的1.71元大幅衰退，承銷價訂在88元，本益比高達133倍，投資人當然不願意買單，尤其，國外的競爭者Apple Music、Youtube和Spotify近年來大舉殺入台灣市場，科科科面臨的壓力，才剛開始而已。

實際上，早在今年3月，科科科在進行上市前競拍作業時，就已經出現警訊。台灣證券交易所3月20日的時候就宣布，科科科初次上市普通股股票承銷案，因為合格投標數量不足，宣告流標。

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法人表示，科科科3月的競拍流標，主要關鍵就是競拍底價100.92元、承銷價110元訂太高，這次改採詢價圈購後，承銷價雖然下降到88元，但是，市場依舊不買單，顯然，投資人對於科科科的價格普遍都認為實在太貴了，未來很可能在科科科上市以後跌破承銷價，參與競拍很有可能會賠錢。台股現在主流的題材是AI，科科科既沒有題材，本益比又太高，好股票那麼多，何必挑科科科？

何況，Apple Music和Youtube背後分別是蘋果公司和谷歌，做的是全球的生意，規模經濟和公司實力遠超過科科科，Spotify更是串流音樂平台全球佔有率最高的龍頭廠商，科科科要如何在國際大軍進逼的環境下突圍，值得觀察。今年前5月，科科科營收雖成長2.12％，但這還是該公司在去年合併台灣大旗下的台灣酷樂時代的結果，未來科科科的營收成長來自何方？不無疑問。

對此，不願具名的科科科主管解釋，台灣大哥大和中華電信去年8、9月入股的價格是105元，這次就算調降價格，也不可能比105元低太多，而且88元的價格，已經比台灣大和中華電信入股的價格便宜了。至於與台灣大哥大等公司的合作效益，需要一段時間才能發揮，營收成長動能可能要再等一段時間才看得到。

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