經濟成長率今年恐不保3！台綜院預警：下半年「這些因素」台灣的考驗正要開始

記者陳弘志／台北報導　

台灣綜合研究院今（13)日分析，2025年隨著川普政府重新上台，推行一系列史無前例的政策舉措與關稅談判，當前全球經濟正面臨貿易摩擦升溫、金融市場波動、供應鏈再重組及國際規則弱化的多重挑戰。全球貿易緊張局勢的升級，與關稅談判不確定性，更進一步抑制各國投資活動與經濟成長前景，經濟下行風險持續升高，預估今年全年經濟成長率為 2.90%。

台綜院表示，今年以來台灣經濟表現，主要因美國對等關稅暫緩，海外需求提前拉貨效應湧現，再加上全球人工智慧（AI）熱潮依舊，海外資通產品需求強勁，外需出口創高並帶動民間投資加速擴充產能，上半年在詭譎多變的國際經貿局勢下，經濟成長動能充沛，表現優於去年底預估。

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但是展望下半年開始，與美關稅談判結果將逐漸清晰明朗，急單拉貨效應消退，關稅實質效果顯現，台灣經濟成長將呈現前高後低態勢，預估全年台灣經濟成長仍須保守看待，預估2025 全年經濟成長率為 2.90%。

在民間消費部分，因全球經貿不確定性，股市波動加劇，影響民眾消費信心，民間消費成長轉趨平緩，台綜院預估 2025 年實質民間消費成長預估值為1.50%。2025 上半年，受惠 AI、HPC 雲端等新興科技應用需求攀升，國內廠商加速擴充產能，資本設備進口創新高大幅成長，台綜院預估 2025 年實質民間投資成長率為 4.54%。

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在國際貿易方面，海外人工智慧與高效能運算需求強勁，電子產品需求持續成長，上半年美國對等關稅暫緩，客戶提前拉貨效應，與出口表現屢屢創新，進口部分則是反映國內投資需求加碼升溫，資本設備進口回升。國際貿易成長表現亮眼，進出口將有一定動能支撐，台綜院預估2025 年實質商品及勞務輸出成長率為 9.82%，實質商品及勞務輸入成長率為10.99%。

在全國產業用電部分，2025 年上半年受到美國對等關稅政策不確定性影響，促使全球企業提前拉貨，加上 AI 持續快速擴展，帶動產業接單與生產動能強勁成長。4 月初宣布暫緩 90 天實施對等關稅，進一步引發國內半導體與電子產業湧現短期急單潮，使產業用電顯著上揚，推升整體經濟成長表現。累計 1至5 月全國高壓以上用電量較去年同期小幅減少 0.28%。但 5 月全國產業高壓以上用電量較去年同期成長 1.14%，預估經濟成長率為 5.3%，電力景氣燈號連續 2 個月亮出紅燈，國內景氣呈現熱絡態勢。

各行業別用電部分，受惠於 AI、HPC 及雲端產業商機持續拓展，加上關稅暫緩與急單效應發酵交互推動下，電子科技產業生產動能大幅增強，半導體業用電強勢攀升，5 月份用電量創下歷年新高，占製造業高壓以上用電比重突破三成。相較之下，國內傳統產業則受限於國際終端需求疲弱及海外同業競爭壓力，用電表現仍處於負成長態勢，包括化學材料、塑橡膠製品、鋼鐵及機械製造等產業。其中，鋼鐵業更因美國自 3 月起實施鋼鋁關稅措施，對我國鋼鐵出口造成直接與間接衝擊，生產動能明顯下滑。

整體而言，上半年我國產業用電表現，主要受惠於 AI 熱潮與短期關稅暫緩紅利，半導體等電子相關產業快速發展。然而，貿易政策變化與地緣政治風險仍環伺其中，此波急單潮不僅凸顯台灣於全球供應鏈中的戰略地位，也反映美國關稅政策不確定性所帶來的潛在風險。

台綜院分析，2025 年上半年台灣受提前拉貨效應湧現，出口表現意料之外，同時得益於全球半導體週期好轉，全球人工智慧與高科技產品需求持續激增的支撐，企業加速擴充產能，帶動民間投資。上半年經濟成長優於預期，展望 2025 年下半年，國際經濟情勢仍是瞬息萬變，影響台灣經濟成長不確定性因素，尚包括美國對等關稅談判結果、美中關係發展、匯率穩定及主要國家貨幣政策等議題，都將影響台灣經濟後續表現，有待追蹤觀察。

台綜院研判，下半年起，台灣與美關稅談判結果揭曉，海外急單拉貨效應消退，關稅實質效果顯現，台灣的考驗正要開始，面臨國內外諸多問題與挑戰不容小覷，須謹慎因應。