AI股殺到剩6倍本益比！緯創最便宜、緯穎廣達跌破10倍　法人揭電子股殘酷估值

記者莊蕙如／綜合報導

台股上週五（6日）遭遇史詩級殺盤，加權指數盤中一度狂瀉3,737點，終場重挫1,873.08點，收在39,701.64點，創下史上第四大收盤跌點，AI供應鏈更成為重災區。隨股價大幅修正，部分電子權值股本益比已跌至個位數。根據官股金控旗下投顧最新報告，以法人預估2027年每股稅後純益（EPS）及6日收盤價計算，緯創（3231）本益比僅剩6.59倍，緯穎（6669）為7.21倍，廣達（2382）及鴻海（2317）也雙雙跌破10倍，引發市場關注AI股是否已出現評價修正後的布局機會。

這波AI股重挫，主要受到美國資料中心政策不確定性升高影響。市場擔憂部分州政府可能重新檢討資料中心稅務優惠及電力成本分攤方式，導致未來新建案審批時間拉長，進一步影響AI伺服器與相關硬體設備需求，促使投資人重新評估台灣AI供應鏈的成長前景。

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從6日股價表現觀察，AI伺服器代工大廠全面承壓，緯創終場收160元、下跌5.04％，緯穎收1,555元、跌幅5.76％；廣達收290.5元、下跌3.17％，鴻海則收224.5元、下跌4.47％。四大指標股同步走弱，反映市場對AI資本支出延續性的疑慮。

不過，股價急跌也使部分個股評價快速壓縮。官股金控旗下投顧針對電子股進行分析，若以2027年預估EPS計算，緯創本益比僅6.59倍，為此次盤點中最低；緯穎以7.21倍居次，廣達為9.01倍，鴻海則為9.37倍，四檔AI伺服器大廠的預估本益比均已降至10倍以下。

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相較之下，部分高階PCB及材料供應鏈仍享有較高評價。其中，景碩（3189）以2027年預估獲利計算，本益比約20.83倍，台燿（6274）則達23.84倍，與AI伺服器代工廠形成明顯差距，顯示市場對不同供應鏈環節的成長性與獲利結構，仍給予不同程度的評價。

法人指出，這波本益比下修的核心原因，並非2027年AI相關訂單已全面轉弱，而是市場開始擔憂2028年以後美國資料中心新建案可能放緩。即使企業短期獲利預估仍維持成長，一旦未來建廠計畫延後，AI硬體供應商的出貨時程、訂單能見度及專案安排，都可能面臨更高的不確定性。

從美國資料中心建設分布觀察，德州、維吉尼亞州及俄亥俄州合計占全美在建資料中心電力容量約六成，其中德州占比約26％至30％。隨部分新任州長主張調整資料中心相關租稅優惠及電力成本負擔，法人預估，每年約兩成至三成的新推案量可能受到政策變化影響。

不過，法人也強調，相關政策主要影響尚未核准的新建案，已取得核准的既有工程仍有望依原定計畫持續施工，因此短期AI硬體需求未必立即受到明顯衝擊。市場真正關注的，是2028年之後新增資料中心的建置速度，以及雲端服務業者是否因此調整資本支出規模。

此外，路透社引述瑞銀分析指出，美國原定於2028年新增的資料中心容量中，約30％可能面臨建設暫停風險。不過，這項數據與法人估計每年新推案量可能受影響兩成至三成，兩者統計基礎不同，不能直接視為相同的市場衝擊幅度。

法人認為，若資料中心擴張速度放緩，對大型雲端服務業者而言，可能有助於降低短期資金需求及資本支出壓力，但對仰賴新建案帶動出貨的台灣AI硬體供應商來說，卻可能增加遠期訂單的不確定性。

儘管緯創、緯穎、廣達及鴻海的2027年預估本益比已降至個位數，但法人提醒，低本益比不代表股價已確定落底。由於相關政策尚未全面定案，後續仍須觀察美國資料中心新建案的實際核准進度，以及2027年獲利預估能否順利實現，才能進一步判斷這波AI股修正是否已充分反映市場風險。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。