錢鏡你家／調節300萬仍抱2000多萬　億元教授賣美債但不出清原因曝光

 

圖文／鏡週刊

過去2年，億元教授鄭廳宜與女兒積極布局美債，因台幣升值關係，目前美債部位虧損；但4月關稅股災大盤重挫時，他趁機減碼美債部位約300萬元，投入被錯殺的好股。他強調，自己手上還有2,000多萬元的美債資產，前一陣子的做法只是策略調整而非全面撤退，甚至認為現在仍值得錢進美債。

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「我並不是看壞美債，也不是把美債部位都賣光。事實上，我手上還有2,000多萬美債資產。只是4月股市重挫時，看到一些好股明顯被錯殺，認為是進場好機會，所以才從美債調節了大約300萬台幣來加碼，這只是策略調整，不是全面撤退。」鄭廳宜開門見山表示，目前美債帳面虧損主因是台幣升值，但未來台幣走升幅度相當有限，美元兌台幣不容易突破28元。

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他分析，現在台幣走升，很多外資進來做套利交易，會先換台幣買股，再加上避險部位，所以會看到目前期貨空單有5萬多口，部位不小；未來如果套利資金撤出，台幣可能又會快速回貶到30、31元。因此研判匯率升貶都是短期結構性現象。而只要看懂美國總統川普的3個經濟目標就會發現，時間可解決美債帶來的創傷。

簡單講，川普經濟有「3壓目標」，分別是壓油價、壓美元、壓利率。「川普透過中東戰事與戰略調控，先把油價壓下來，控制PPI（生產者物價指數）、CPI（消費者物價指數）及PCE（個人消費支出價格）等通膨指標，這一點他確實做到了。」再來，是為了縮減貿易逆差，支持弱勢美元政策。

「美元偏弱勢，台灣人持有的美債資產短期將出現匯損，但這不是永久性問題。」鄭廳宜直言，自己這輩子從沒看過台幣連續2天、每天升值1元，「台幣升值速度太快，帳面上美債資產自然有匯兌損失，目前我大概虧損11%左右；有些部位是在10年期殖利率約4.78%時進場，因為期間仍有穩定配息，這點也緩衝了部分虧損。」

但這波強勁升值關鍵，除了套利資金與企業結帳外，其實也有部分原因在很多人買美債虧損後，大量賣出債券、換回台幣所致。這些行為加速了台幣升值力道，形成短線的價格錯位。「現在新聞都在講『台幣又升了』，散戶會想：是不是要去把美元資產轉回來。當越多人這麼做，就常是匯率反轉的開始。」

最後是壓利率。「川普表態要聯準會降息，甚至不惜換掉聯準會主席；明年若CPI維持低檔，預期聯準會降息4碼以上，也不是不可能，到時對美債將會是大利多。」

鄭廳宜強調，台幣升值到這價位，再往上空間不大，外資套利資金未來可能撤出，台幣反而有機會貶回來。只要持有的是穩健的債券工具，不亂加槓桿、長期收息，近期波動就只是帳面價格漲跌。時間，永遠是投資最好的解藥。關於未來匯率及利率分析，更多精彩內容都在《錢鏡你家》節目中完整呈現。https://youtu.be/aRywTddyElA

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