目標價直衝1,988元！台積電外資法說前搶跑　大摩揭「必看1事」：晶圓代工最新戰局

記者莊蕙如／綜合報導

台積電（2330）法說會尚未登場，國際資金已率先鳴槍起跑。在AI浪潮與先進製程需求持續升溫下，多家外資罕見提前發布最新研究報告，不等法說揭牌就先行上調評價，掀起晶圓代工族群新一波想像空間，也讓台積電與供應鏈再度站上盤面聚光燈。

摩根士丹利證券率先調高台積電目標價，從1,888元推升至1,988元，維持「優於大盤」評等；美銀證券更進一步將目標區間拉高至2,150元，重申「買進」看法。外資同步出手的時間點格外引人注目，過往多半選在法說會後調整預期，如今卻提前布局，顯示對後續成長動能的信心明顯升溫。

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不僅台積電獲得力挺，相關晶圓代工廠評價也出現分歧調整。大摩將世界先進（5347）評等由「劣於大盤」調升至「中立」，目標價大幅上修至130元，主因8吋晶圓價格具備5%至10%的調漲空間，加上長期可望承接來自台積電的成熟製程與中介層相關業務，有助於中長期營運穩定性。家登（3680）則因極紫外光（EUV）應用持續擴大，訂單能見度轉佳，目標價一口氣由380元調高至480元，維持「優於大盤」。相較之下，聯電（2303）評等遭降至「劣於大盤」，反映市場對其後續動能看法轉趨保守。

在產線配置上，台積電也正調整資源配置以強化AI布局。根據《工商時報》報導，大摩大中華區半導體主管詹家鴻指出，台積電規劃將12廠與14廠部分產能轉向中介層生產，並不排除自2027年起，將部分CoWoS中介層製程分包給世界先進，以提升整體供應彈性。另一方面，資料中心用電源管理晶片供給仍偏緊，大摩點名中芯國際與世界先進可望受惠；隨著三星逐步縮減8吋廠工程資源、轉向先進製程，部分顯示器驅動晶片訂單也可能在2027年下半年轉向聯電8吋產能。

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不過，大摩也提醒，市場原先對聯電在晶圓漲價與中介層業務上的期待，短期內恐難全面兌現。現有中介層產能已足以支應H200相關需求，即便承接台積電潛在溢出訂單，也可能被消費性電子需求疲弱所抵銷，導致股價表現承壓。整體而言，外資提前卡位法說行情，已為晶圓代工族群定調新一輪多空分野。

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