魏哲家一句話點燃電力焦慮！「這些重電股」訂單一路排到2032年　法人直指最強是「這檔」

記者莊蕙如／綜合報導

護國神山台積電（2330）法說會向來是科技業風向球，但這一次，市場焦點卻意外轉向「電力」。董事長魏哲家在法說會上罕見直言，台灣與美國的電力供應，已成為產能擴充能否順利推進的關鍵變數，這番示警瞬間點燃市場對重電族群的想像空間，也讓近期已大漲一段的相關個股，被重新賦予「長線結構成長」的定位。

法人指出，這一波重電行情，已經與過去公共工程循環完全不同。AI資料中心快速擴張，加上半導體先進製程持續放量，讓電力需求不再只是配角，而是產業成長的先決條件。多數重電廠的訂單能見度一口氣拉長到2028年，部分大型專案甚至直接排到2030年至2032年。

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在三大指標股中，華城（1519）的變化最為明顯。法人指出，華城近年的接單結構已出現質變，不再只依賴國內電網工程，而是在AI電力基建與強韌電網雙引擎推動下，訂單能見度一路延伸至2028年之後。更關鍵的是，外銷比重快速拉升，從過去約兩成，提升至2025年上半年已超過五成，顯示公司已成功打入海外長單市場，並具備承接大型專案的體質。

事實上，華城已切入美國德州AI資料中心高壓變壓器供應鏈，這類訂單屬於長期基礎建設，而非短線題材。公司內部也同步整合生產、研發與銷售流程，提升交期彈性，為長年期、大規模訂單預作準備，讓營運結構與過往出現明顯分水嶺。

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亞力（1514）的成長路徑則顯得相對穩健。在手訂單規模已突破百億元，原本約三年的訂單能見度，逐步拉長至四至五年。除了台電電網升級仍是基本盤外，半導體擴廠與AI資料中心需求，已成為新的成長來源，尤其是中大型變壓器需求明顯升溫。隨著營收規模站上百億元等級，亞力的成長動能已不再單一，公司也啟動美國布局，規劃成立子公司，就近供應AI與資料中心電力設備，強化海外接單與交付效率。

至於中興電（1513），則被法人視為三者中「最長線」的一檔。在手訂單規模約400億元，不僅是同業之最，訂單結構也高度偏向長期工程。綠能相關業務已占營收比重超過七成，涵蓋電網升級、離岸風電與再生能源基礎建設，讓公司在政策與產業雙重支撐下，營運穩定度明顯高於同業。近年中興電也積極布局美國、越南與新加坡市場，對應半導體建廠與電力基建需求，同步強化系統整合與自動化能力，以應付大型專案長時間交付的節奏。

再加上美國政策逐步明朗，關稅水準有望降至15%，美系AI與電力基建訂單開始外溢至台廠，重電族群的成長舞台，已不再侷限於本土市場。法人直言，當「電不夠用」成為全球共通問題，華城、亞力與中興電，已率先站上這條長而穩的成長跑道。

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