營收有望噴到2027年！「ASIC液冷大廠」全面燒起來　法人曝：奇鋐、雙鴻下半年營運強瘋了

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器功耗節節攀升，散熱技術也迎來關鍵轉折點。隨著雲端服務供應商加速導入自研ASIC晶片，伺服器散熱架構正快速從傳統氣冷轉向液冷，產業界普遍預期，下半年相關需求將明顯放量，成為供應鏈新一波成長引擎。在產能與技術門檻雙重護城河支撐下，散熱雙雄奇鋐（3017）、雙鴻（3324）不僅淡化市場對NVIDIA砍價的疑慮，更因ASIC液冷需求快速升溫，營運動能同步轉強。

法人指出，隨Google、AWS與Meta擴大液冷方案部署，ASIC液冷營收貢獻將出現跳躍式成長，2025年仍接近零起跑，2026年可望拉升至約10％，並於2027年進一步攀升至20％至25％區間。由於ASIC專案高度客製化，有助優化產品組合與毛利結構，同時降低單一客戶市占波動對營運的影響，成為散熱廠長線布局的重要支撐。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

近期市場關注AWS次世代伺服器Trainium 3調整散熱配置，傳出液冷與氣冷比例由各半轉為1比9，引發「氣冷回歸」疑慮。產業人士分析，單顆晶片功耗已難僅靠風扇解決，即便終端排熱改採制冷背門機櫃（RDHx）等設計，仍需透過水冷板將熱量帶離晶片本體，液冷需求實質並未減少。此舉主要是為縮短資料中心水路改建時間，確保Trainium 3能在2026年快速上線。

在NVIDIA產品線方面，自GB200／300過渡至Rubin架構後，將支援更多NVLink交換器IC，交換器托盤所需水冷板數量也由兩片倍增至四片，推升整體水冷系統價值約三成，且電源、網通零組件與記憶體陸續導入液冷設計，使單一機櫃內容價值持續放大，進一步擴散液冷滲透率。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

供應鏈透露，第二季起將陸續出貨Trainium 3液冷零組件，第四季則接棒供應Google TPU。為因應需求升溫，奇鋐正加快越南廠擴產腳步，整體產能預計拉升逾五成，水冷板月產能提升至70萬片，法人估算今年ASIC液冷營收占比可望達三成左右，資本支出上看150億元。雙鴻則受惠泰國廠產能開出，客戶結構由品牌廠延伸至CSP，1月營收年增率高達122％，動能強勁。

隨農曆年後AI液冷零組件恢復出貨節奏，法人預期第一季營收可望季增約15％，後續在產品組合持續朝機櫃級液冷升級下，毛利結構亦有望逐步改善，散熱雙雄下半年營運爆發力備受市場期待。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。