目標價預估叩關6字頭！「ABF載板」缺口衝上42％　外資火力全開喊出：「現在進場還不算晚！」

記者莊蕙如／綜合報導

台股新年度開局後，市場資金快速轉向PCB族群，ABF載板成為法人圈最新共識焦點。在AI應用需求急速擴張下，外資研究機構紛紛翻多，從評級到目標價全面升級，大摩升評南電(8046)、欣興(3037)，目標價各達515元、500元，甚至直指結構性供需失衡將一路延燒到2030年，讓載板雙雄的中長期想像空間再度被點燃。

最新引爆點來自摩根士丹利，該機構罕見轉趨積極，直言ABF載板已正式進入長多循環，並判斷最快自2027年起就會出現明顯供不應求狀況，即使到了2030年，市場仍可能維持5%至10%的供需缺口。這也讓外資喊出「現在進場還不算晚」，並同步上調評級，其中對南電與欣興雙雙轉為正向，看好AI伺服器與高階封裝需求持續推升載板價值。

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在目標價戰場上，外資之間也出現明顯分歧。最為激進的是高盛，直接將南電推上6字頭，最高喊到655元，並認為ABF載板需求能見度顯著改善，帶動相關資本支出擴大。高盛同時點出，欣興後續投資規模上修，關鍵在於既有廠區第二階段的ABF產能擴張，顯示客戶對中長期需求已有高度把握。

從產業面來看，外資預估ABF市場最快在今年下半年開始出現供應吃緊，2027年短缺率可能攀升至21%，2028年更一口氣放大到42%。在此背景下，載板報價被看好連續多季走升，甚至可能出現長達8季的漲價循環。不過，報告也同步點出風險，包括PC需求復甦不如預期、ABF技術升級進度或漲價幅度低於市場期待，以及個別廠商在AI伺服器相關市占變化，都是後續需緊盯的變數。

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相較之下，花旗環球的態度明顯保守。該機構認為，近期獲利表現優於預期，部分來自匯兌收益或稅率因素，並非完全建立在本業爆發之上，加上股價已提前反映多項利多，不排除市場出現獲利了結壓力。儘管如此，花旗仍維持對南電與欣興的正向評等，但目標價設定相對保守，提醒投資人留意關鍵客戶需求、產品組合波動以及原料供應瓶頸等不確定性。

本土法人方面，凱基投顧則明確站在多方陣營，點名南電為首選標的。其分析認為，隨著新一代AI伺服器晶片逐步放量，ABF載板漲價效應將在第二季後全面發酵，報價有望連續三季逐步墊高，帶動獲利預期同步上修，並據此推算出接近600元的合理價位。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。