法人預測EPS衝35.7元！台達電2月營收年增31%　電源管理大廠營運火力全開

記者莊蕙如／綜合報導

受惠AI與資料中心需求持續升溫，電源與電源管理大廠台達電（2308）營運動能再度受到市場關注。公司公布2月合併營收達498.9億元，較上月小幅成長0.5%，年增幅則達31%，整體表現與法人預期大致相符。隨著AI相關電源與基礎設施需求持續擴大，市場預估公司全年每股獲利（EPS）有望大幅成長至35.7元，延續近年穩健上升的獲利曲線。

從營收結構觀察，台達電目前四大業務仍以電源及零組件為核心，約占整體營收53%，基礎設施相關產品占34%，自動化業務占8%，交通事業則占約5%。法人分析，隨著AI伺服器與資料中心投資持續增加，公司在電源解決方案與基礎設施領域的布局逐步收成，營收與毛利率均呈現成長趨勢。

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在AI資料中心市場方面，法人指出，台達電的主要客戶多為大型雲端服務供應商（CSP），這些企業的資本支出規畫通常提前制定並按計畫推進，因此相關設備需求相對穩定。市場預期，隨著AI資料中心持續建置，公司2026年營運波動將較過去明顯減少，季節性起伏也可能降低。

高毛利產品線同樣為營運增長的重要支撐。法人指出，AI伺服器電源以及資料中心電源產品的價格與毛利率普遍優於一般電源產品，有助於提升整體獲利能力。除了主電源供應外，公司也提供資料中心備用電源設備，包括UPS與BBU等產品，這些設備多被歸類於基礎設施業務。其中，BBU Shelf多由Power Shelf廠商提供，而電池模組則由外部供應商採購。

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在新技術發展方面，資料中心電力架構也持續升級。業界預期800V直流電（800VDC）系統將在2027年開始量產，但部分積極布局AI資料中心的客戶已希望提前在2026年導入，因此今年已有少量相關產品開始出貨，為未來成長鋪路。

散熱技術方面，隨著AI晶片功耗快速提升，液冷散熱需求持續增加。台達電目前產品涵蓋水冷板、Manifold、CDU與Sidecar等設備，其中系統型產品Sidecar目前出貨占比最高，並歸類於基礎設施業務。CDU與RPU使用的幫浦部分可由公司自行製造，其餘則與合作廠商共同供應。

法人估計，液冷散熱產品2024年在公司整體營收中的占比仍低於1%，但隨著AI資料中心需求爆發，2025年占比有望提升至約9%。其中Sidecar產品目前在市場上具備較高市占率，但隨著客戶逐步尋找第二與第三供應商，未來市占率維持難度可能提高。不過整體市場需求仍持續擴張，因此預期2026年Sidecar相關營收仍將保持成長。

此外，CDU產品自去年第四季開始進入小量出貨階段，市場普遍認為，隨著AI資料中心液冷架構逐漸普及，該產品線有望在2026年成為台達電新的營運成長動能。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。