目標價408元！「PCB大廠」手握伺服器＋記憶體雙引擎　大咖投顧力挺喊加碼

記者周雅琦／綜合報導

PCB大廠健鼎（3044）在AI伺服器與記憶體模組需求帶動下，營運動能持續升溫。本土大咖投顧最新報告指出，隨著產品組合優化與報價調整效益顯現，健鼎毛利率可望回升，並預估2026年伺服器與記憶體模組雙雙成長30%，帶動全年營收年增約15%，維持「增加持股」評等，目標價上調至408元。

回顧去年營運，健鼎第4季營收189.8億元，季減2%符合預期，但受人民幣升值、折舊增加及金價上漲影響，毛利率下滑至25.5%，低於市場預期。其中，金價上漲對記憶體模組影響尤為顯著。不過，公司已於2026年第1季反映成本調漲，預估首季營收將季增5%，毛利率有望回升0.5至1個百分點。

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觀察其產品結構，健鼎持續拉高高毛利業務比重，其中記憶體模組營收季增4%、年增81%，占比達26.6%；伺服器業務季增1%、年增8%，占比32.6%；HDI製程比重亦提升至39.8%。該投顧指出，公司正逐步降低面板與手機占比，轉向伺服器與記憶體等高附加價值應用，並透過產能與組合調整，將單月產值推升至75億元。

此外，健鼎持續擴充產能，2025年資本支出達58億元，2026年仍將成長，擴產重點仍在中國，其中無錫廠最快將於今年首季後增產。另外越南廠則預計於今年第二季量產。公司目前為三星（Samsung）、美光（Micron）與SK海力士（SK hynix）等大廠的PCB供應商，並切入AI伺服器供應鏈，相關產品占整體伺服器比重約20%。投顧認為，在AI應用帶動下，健鼎透過產品組合優化與穩健擴產策略，有助提升長期獲利表現，基於此，維持「增加持股」評等，目標價上修至408元。

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