輝達Rubin出貨延後！「這封測大廠」目標價遭砍至330元　法人看俏Burn-in需求仍喊買

記者林欣愉／綜合報導

輝達新一代Rubin GPU出貨時程延後，短期拖累京元電（2449）測試業務成長，本土投顧因此下修公司第3季財測及目標價。不過考量Rubin第4季可望放量，以及明年ASIC業務持續成長，仍看好京元電2027年高階測試需求，維持「買進」評等，目標價由370元降至330元。

本土投顧指出，Rubin原先預計第2季底開始進行首批晶片測試，但因散熱設計調整影響，測試時程延後至第3季底。在此影響下，京元電第3季營收預估下修9%至121.1億元，季增8.6%、年增30.3%，稅後EPS則下修18%至2.37元。

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雖然Rubin進度遞延，法人預期Rubin第4季開始放量，京元電營運動能有望回升，預估第4季營收可望季增15%至20%。目前公司Rubin相關測試產能較第2季增加逾3成，加上ASIC及相關CPU測試需求持續增加，預估今年下半年Rubin與ASIC相關營收將較上半年成長逾2成。

除此之外，雲端服務業者持續投入自研晶片，將帶動京元電ASIC測試需求。法人指出，Google TPU成長速度較快，預估2027年出貨量有望增加2至3倍；亞馬遜Trainium 3相關CPU產能，第4季也預計較上半年增加1倍，成為GPU以外的另一項成長來源。

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法人認為，隨AI晶片規格持續升級，高階測試及Burn-in需求同步增加，京元電具備相關產能與自製Burn-in設備優勢，有利掌握GPU、ASIC等產品測試商機。公司今年資本支出預計維持500億元，持續擴充AI GPU、ASIC等高階測試產能。

展望後市，法人預估京元電2026年、2027年EPS分別為9.22元及14.88元，並以2027年預估EPS的22倍本益比評價，將目標價調降至330元。儘管Rubin出貨遞延使短期成長步調放緩，法人仍維持買進評等，看好Rubin與ASIC雙引擎帶動2027年高階測試需求成長。

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