全球股市震盪別只看股票！專家看好債市布局　「高利率＋通膨可控」成關鍵

實習記者盛琳／綜合報導

全球股市近期大幅震盪，美股、台股重挫，也讓資產配置的重要性再度受到關注。據《鉅亨網》報導，富達全球優質債券基金經理人詹姆斯·杜蘭斯（James Durance）指出，在高利率逐步常態化、通膨回落至可控區間的背景下，債市基本條件已明顯改善，對中長期投資人來說，現在反而是重新檢視固定收益資產的時機。

杜蘭斯表示，2022年債市重挫，主因是歐美通膨率一度飆升至9%至10%，迫使央行快速升息。不過，目前主要經濟體通膨預期已回落至約3%，政策利率也高於通膨水準，代表實質利率重新轉正。換言之，市場現在要面對的是高利率會維持多久，而不是重演2022年全面性債券熊市。至於地緣政治風險，他認為現階段多屬事件型波動，對信用市場基本面的破壞相對有限。

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他指出，固定收益市場正出現結構轉變，債券投資的報酬來源，已從過去較依賴資本利得，回到「持續領息」本身。隨著信用利差大幅收斂，債券價格再大幅上漲的空間有限，但目前殖利率仍在相對高檔，足以成為中長期報酬的主要來源。因此，投資人現在不必只等央行何時降息，更該觀察當前殖利率是否具吸引力。

杜蘭斯認為，現階段特別適合三類投資人布局固定收益資產，包括希望降低投資組合波動、提高防禦力的穩健型投資人；接近或已退休、重視長期現金流與資產穩定度的族群；以及想趁利率高檔分批建立部位、提前鎖定未來數年收益的中長期投資人。策略上，他建議可適度降低評價偏高的美國信用債曝險，轉向歐洲及基本面穩健、收益具吸引力的新興市場高品質信用債，同時避開評價過熱的主題型資產。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。