AI股大怒神3／漲多回檔很正常　專家：消化過度槓桿無需悲觀

圖文／鏡週刊

多數產業大老們紛紛喊出不擔心AI泡沫化問題，既然基本面沒太多利空，接下來台股仍會陷入震盪的問題何在呢？「就是之前台股漲太多，費城半導體、韓股上半年漲超過100％，台股上半年也漲破5成，漲太多就會出現震盪整理，有很大的拉回壓力。」資深分析師蔡明翰觀察。

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他坦言，過去數週全球無論是記憶體廠、Google、Meta等雲端大咖，或台積電公布財報擴大資本支出，市場卻當利空解讀。直到7月底亞馬遜（Amazon）靠著AWS雲服務讓獲利暴漲，就算資本支出擴張，股價卻不跌反漲。「這是正面訊號，代表投資人對AI投資走回正向的態度。」蔡明翰說。

另一位外資分析師則對本刊表示，「AI股的問題從來不在基本面，因為不管是大盤指數或企業營收基期都已墊高，一點風吹草動，台股都會千點起跳的震盪，龐大的資金終會找到出口。」

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像AI供應鏈仍有不少需求暢旺的硬底子廠商，比如ABF載板，甚至客戶主動出錢助擴產，來確保產能優先供應。「這類訂單十拿九穩的科技廠，可望成爲資金進駐的族群。」該分析師說。

他認為，「未來台股資金走向，會從眺望大好遠景的未來式，回歸到緊咬訂單、獲利俱佳的現在進行式。」像是一手拿訂單，一手擴廠的台積電這類正宗的AI股，依舊會是台股主幹。還有光通訊族群，雖具題材卻有訂單不明確與驗證問題，成為修正重災區也不意外。「不是AI題材不香，而是檢視、選股方式改變了。」

對於接下來的台股走勢，還有一大變數，就是升息隱憂。

全球關注的美國聯準會（FED）上（7）月底召開會議，最後決定維持利率指數未出手升息，讓市場鬆了一口氣。「不過，中東戰爭仍未完全落幕，油價飆升的不安定因素，讓升息變數仍在，如果放在下次會議，屆時對於股市的影響還得再評估。」投資圈人士說。

幸運的是，台股利空經過一個月的消化，過度槓桿問題已逐漸減緩，跌深的台股也開始藉由利多消息進行反攻。

專家認為，漲多回檔是正常現象，接下來將是多空交戰的震盪整理期，台灣沒有像韓國過度集中在記憶體的問題，但仍需注意融資調節。「更何況，年底前還有美國期中選舉，和AI大咖籌資，第四季台股行情無需太悲觀。」投資專家說。

 

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