併購效益大補丸！法人看旺這「連接線束廠」明年EPS飆132元　目標價喊上3300元

記者周雅琦／綜合報導

連接線束大廠貿聯-KY（3665）日前宣布，已與子公司BizLink Speedy Pte. Ltd.共同完成新加坡Interplex集團資料通訊業務（Datacom Business）收購案，並自23日起正式納入合併報表。法人看好隨著800G AEC高速線材及高毛利Power產品出貨升溫，預估貿聯第3季每股稅後盈餘（EPS）可達20.48元，季增37.4%，第4季在Interplex完整併表挹注下，EPS可望進一步攀升至25.75元，維持「買進」評等，目標價上看3300元。

法人指出，貿聯上半年HPC成長略低於預期，主要受到部分雲端服務供應商（CSP）延後拉貨影響，不過自6月起客戶需求已明顯回溫，包括xAI及AWS T3等專案拉貨力道增強，帶動800G AEC及高毛利Power產品比重提升。預估第3季營收將達279.5億元，季增20.1%，毛利率提升至33%。

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至於此次最受市場矚目的焦點則是與Interplex正式併表。法人表示，Interplex產品涵蓋AI伺服器機殼、機櫃、Busbar、滑軌及機構件等，單一AI機櫃可服務市場規模（TAM）超過貿聯既有產品3倍以上。隨著併購效益逐步發酵，預估貿聯HPC營收占比將由2026年的53%，大幅提升至2027年的75%，Interplex單獨就可貢獻2027年營收235.2億元及EPS 20.58元。

此外，貿聯也持續布局高速光通訊領域，除了既有康寧及Senko光纖連接器封裝組裝業務外，也攜手ams OSRAM開發microVCSEL多芯光纖方案。法人因此上修貿聯2026、2027年EPS至72.51元及132.75元，目標價維持3300元。

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