目標價830元！「廠務工程大廠」在手訂單飆1578億元　台積美國廠加速認列全年EPS攻近3股本

記者王凱暄／綜合報導

由於台積美國P2廠工程認列進度加速，廠務工程大廠帆宣（6196）營運持續升溫，Q3、9月營收皆續創高，Q4由於適逢入帳高峰展望也樂觀，本土投顧指出帆宣今年在先進封裝設備、廠務、資料中心等產品線皆正向，且在手訂單持續增加，由於需求大增也推升毛利率，因此投顧此次維持帆宣「買進」評等，並將其目標價由618元上調至830元。

投顧表示，帆宣公告今年Q3營收季增3%、年增91%，雙創新高，主要受惠於美國P2廠務工程完工認列進度加速，預估單季毛利率持平達約13.3%，雖近2季營收大增主要來自美國廠務工程認列，毛利率仍受廠務本身獲利結構改善因此維持平穩；預估單季EPS達7.94元；展望Q4，投顧則指出Q4為全年入帳高峰，預期營收將季增4%、EPS則來到8.06元。

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投顧分析，帆宣今年各產品線展望皆正向，其中看好先進封裝、廠務及資料中心相關業務，公司目前先進封裝相關業務涵蓋設備製造、代理與安裝等，尤其以代理/代工AIM Bonder/De-Bonder（貼合/解貼）設備最為強勁，估計今年營收占比近10%，訂單能見度看至明（2027）年。今年上半估計來自美國廠務營收占比約2成、獲利貢獻約6億元，獲利水準明顯改善，隨營收規模擴大帶動更佳營運槓桿效應。根據大客戶規劃，P2廠預計 在今年下半完工，推估今年完工比例認列營收大於5成。P3廠已於年中進場，美國AP廠則於下半年陸續發包，效益將落在2027到2028年。

投顧指出，帆宣目前在手訂單1578億元，月增17%，主要來自晶圓代工廠、記憶體廠積極擴廠，另外也新增資料中心建置訂單；目前半導體供應鏈普遍面臨交期、產能壓力，且能承接大型專案廠商有限，使毛利率優於過往，未來2到3年成長趨勢更為明確。展望今明2年，主要工程認列包括台積電（2330）美國P2、P3廠及AP廠、高雄P3、P4廠、新竹20廠P3、台中18廠P9等，並且看好新廠商機，包括設備代工、代理等，其中封裝設備估有高於3成之成長。

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投顧本次預估帆宣今明年EPS分別上看29.23元、33.03元，主因為新增訂單需求強勁，因而上修營收假設基礎；評價維持「買進」，並上調目標本益比至25倍，連帶上調目標價至830元，以此反映工廠設備需求強勁、營收具上修空間。
 

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