在手訂單翻倍！「半導體材料廠」目標價挑戰345元　產能滿載+低毛利訂單出清、EPS上看14.3元

記者周雅琦／綜合報導

半導體氟素材料供應廠上品（4770）9月營收達5.79億元，月增17.7%、年增69%，帶動第3季營收達15.98億元，季增22.5%、年增14.4%，優於市場預期。法人看好，在手訂單回升、產能利用率提升，加上半導體及記憶體相關廠商持續擴建，將推動上品後續營運成長，另一家法人機構也給出「買進」評等，目標價345元。以上品最新收盤價282元計算，潛在漲幅逾22%。

本土法人指出，上品2026年第3季營收達其預期的102%，預估第4季營收可達17.31億元，季增8%、年增65%。值得注意的是，上品在手訂單已從年初約38億元回升至75億元，接單動能明顯轉強；此外，第2季存貨季增21.5%至20.52億元，其中商品及製成品增加24.7%，占比升至44%，反映部分訂單已完成生產，目前正等待客戶廠內驗收，後續驗收完成並依約交貨後，可望陸續認列營收。法人也指出，存貨周轉天數並未因備貨而明顯惡化，搭配2027年上半年產能排程已滿及擴產規劃，訂單能見度已延伸至2028年，營運展望正向。 

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另一家法人機構則指出，上品月營收容易受到出貨排程及工程營收認列時點影響，因此單月數字波動較大，但第3季營收仍優於預期。隨著在手訂單持續增加，彰濱廠及嘉興廠產能滿載，有助推升營收與獲利表現。展望後市，台灣化學品廠，以及中國記憶體與化學品廠持續擴建，可望帶動氟素樹脂產品需求；加上先前承接的低毛利訂單陸續出貨完畢，產品組合可望持續改善。基於此，預估上品2026年、2027年稅後每股純益（EPS）分別為14.3元、21.6元，維持「買進」評等，目標價345元。

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