馬斯克唱衰AI／谷歌、臉書、亞馬遜財報難看　AI天價軍備競賽後座力引爆

圖文／鏡週刊

美國科技大咖本週相繼公布財報，結果多數不如預期，因為不計代價投入AI基礎建設，強大的後座力已經引爆華爾街的沉重賣壓，包括谷歌、臉書、英特爾以及亞馬遜股價，在財報會議後都出現重挫的慘況。

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特斯拉與SpaceX執行長近期公開警告，全球有超過200家新興AI雲端算力服務商將面臨集體倒閉與整併潮，因為過去幾週債券市場對除了AI資料中心以外，缺乏其他可觀獨立營收來源的公司，幾乎已經切斷了融資管道。這些新型雲端廠商（Nebius、CoreWeave等）大多是藉由高額借貸，採購輝達的晶片來快速擴張，一旦銀行與債市不再借錢，資金鏈隨時會斷裂。

在馬斯克剛發出算力倒閉潮警告的同時，美國重量級科技巨頭最新公布的財報也普遍不如預期，徹底引爆華爾街對AI天價軍備競賽的焦慮與大拋售。其中，最慘烈的震央來自谷歌的母公司Alphabet，股價暴跌超過12％，因為該公司發布的季度財報營收未達標，且核心搜尋業務增長放緩，被視為是AI聊天機器人蠶食搜尋市場的第一個警訊。為了大舉建設AI基礎設施，自由現金流竟然轉為負的90億美元，虧損幅度是華爾街預估的3倍。

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除了谷哥以外，英特爾公布的財報也出現狀況，因為PC處理器需求疲軟加上供應鏈問題，導致營收和利潤嚴重不如預期，股價崩跌23％；亞馬遜雲端業務雖然持續成長，但是為了捕捉AI需求，第三季資本支出高得嚇人，導致最終每股盈餘低於市場預期，第四季的營收指引也令人失望，股價因此重挫7％，至於臉書財報同樣出現帳上現金被AI投資掏空，被迫罕見透過發行新股籌集資金的問題。

唯一例外的是微軟，靠著雲端業務暴增46％的優異表現，且自由現金留大幅超過預期100億美元，暫時在這次的AI燒錢戰中撐住了場面。

也就是說，以往只要提到AI願景股價就會漲的利多已經變成過去式，現在市場要求的是企業要把賺到的錢拿出來，這種不顧代價借貸與燒錢，讓市場越來越擔心會演變成當年的網路泡沫。

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