矽光子神話熄火？華星光、聯鈞齊跌　資深分析師點名「這2檔」防守力最強

記者莊蕙如／綜合報導

曾被視為AI概念最耀眼題材之一的矽光子族群，上週五（20日）全面回檔，從華星光、上詮、波若威到聯鈞紛紛收黑，儘管國發會規劃投入高達2000億元推動「AI新10大建設」，包括矽光子、量子電腦等技術都列為國家戰略重點，但市場反應卻一度冷卻，資深分析師直指「題材有，信心卻掉了」，提醒投資人勿只看政策利多，仍應回歸獲利體質與基本面評估風險。

以華星光（4979）為例，股價波動劇烈引發主管機關關切，日前公告自結5月稅後純益僅1200萬元、年減幅度高達七成，EPS僅0.08元，大幅低於去年同期表現。營收雖年增超過三成，但與上月相比已連二月走跌，單月表現創下近四個月新低。

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根據籌碼動向，投信已連續四個交易日買超，反映其對華星光中長期布局仍有期待，但外資則選擇站在賣方，單日倒貨超過2200張，凸顯市場對短期表現依舊持保留態度。觀察整體矽光子族群，聯鈞、華星光、上詮與波若威近期都因周轉率過高被列為注意股。其中聯鈞（3450）受惠於AI伺服器高速光收發模組需求爆發，7日內漲幅達30%，但高本益比與過熱的籌碼結構，也讓分析師提醒「短線獲利了結壓力不容小覷」。

根據《旺得富理財網》報導，資深證券分析師陳榮華直言，這波政策題材若預算細節如市場預期中亮眼，確實有望再點燃族群熱度，但要真正看到營運數字開花結果，至少要等到2026年以後，屆時矽光子相關應用如AI伺服器、低軌衛星、無人駕駛等才能進入量產，眼下的漲勢多半屬於提前反應。

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陳榮華進一步點名，若以資產與本益比安全邊際來看，波若威（3163）與環宇-KY（4991）因淨值支撐較強，較能對抗市場雜音。他指出，波若威目前本淨比僅5.63倍，環宇-KY的淨值則高達26.9元，兩者雖也有投資成本壓力，但風險相對可控，對保守型投資人來說，是在政策題材下相對穩健的選擇。

整體而言，矽光子產業中長線仍被國家寄予厚望，並有望成為台灣搶攻半導體與AI通訊新制高點的關鍵技術。但短線股價早已將預期反映得七七八八，若企業獲利無法實質跟上，或政策延遲、內容不如預期，矽光子題材可能淪為空轉行情。建議投資人維持高度警覺，避免盲目追價，同時精選具法人青睞與財報支撐的個股進行布局，並嚴守停損與持股紀律，以應對接下來可能更加震盪的市場環境。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。