目標價上看620元！外資力挺這「ABF載板大廠」　景碩EPS預估13.07元、欣興「這原因」成投資首選

記者莊蕙如／綜合報導

台股重挫、盤面一片慘綠之際，ABF載板族群卻意外迎來外資「送暖行情」。瑞銀證券最新報告指出，儘管AI題材已推升ABF指標股一輪漲幅，但真正的產業上行循環其實才剛啟動，評價仍有進一步上修空間，點名看好景碩（3189）、欣興（3037）、南電（8046）三雄後市表現，其中不僅將景碩升評為「買進」，更把欣興列為族群投資首選。

回顧盤勢，4日台股單日大跌4.35%，多數族群無一倖免，ABF三雄也同步承壓，欣興與南電吞下跌停，景碩收盤重挫近8%。然而，瑞銀逆勢調高三家公司推測合理股價，分別上看620元、400元與575元，市場解讀為「產業趨勢勝過短線震盪」的明確訊號。其中，瑞銀不僅給予欣興族群最高評價，也成為外資圈中對景碩目標價最為積極的研究機構。

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瑞銀分析，上一輪ABF產業循環主要由PC等消費性電子帶動，需求波動大、能見度有限；但此波循環核心來自AI，性質截然不同。不只是出貨量增加，AI晶片對載板尺寸放大、層數提升的結構性需求，將同步放大整體用量，使成長更具延續性。

在供給端，結構性吃緊問題短期難解。瑞銀指出，低熱膨脹係數玻纖布仍是產業關鍵瓶頸，日系材料大廠Nittobo的T-glass產能預計要到2027年才有明顯釋出，即便新供應商陸續通過認證，新增產能仍不足以填補缺口。整體ABF市場供需落差估計仍有10%至15%，緊俏態勢恐一路延續至2027年。

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價格面同樣站在多方。瑞銀指出，2025年下半年啟動的首波漲價，主要反映原料成本上升，效應將逐步反映在營收與獲利上；在供不應求延續的前提下，載板廠後續仍具備與客戶再度協商調價的空間。終端客戶為確保產能，願意支付額外溢價，推估今年ABF價格有機會呈現逐季走升，與欣興先前釋出本季漲價幅度優於上季的說法相互呼應。

至於本次瑞銀大幅看好景碩，關鍵在於AI專案正式開花結果。報告指出，景碩已成功切入NVIDIA新一代Vera CPU載板供應鏈，並有機會躍升為主要供應商之一，市占率上看約50%，相較過去在Grace CPU僅約一成的市占，堪稱結構性突破。瑞銀估算，景碩今年AI相關ABF營收占比可望提升至一成，在新訂單挹注與價格優於預期的雙重推力下，2026年EPS上看8.84元、年增逾倍，2027年更挑戰13.07元。

法人認為，短線股價雖受大盤修正影響，但ABF產業正站在AI長期成長曲線的起點，外資此時調升評等與目標價，等同提前卡位下一階段的結構性行情，為載板三雄後市走勢埋下伏筆。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。