目標價喊到490元！這「光通訊廠」100G PD訂單供不應求　法人估今年營收成長5成

記者周雅琦／綜合報導

光通訊廠環宇-KY（4991）受惠100G PD需求持續緊俏，訂單能見度已排至2027年中，隨著InP基板供應逐步改善，加上200G PD及CW Laser後續加入出貨，法人看好2027年營運成長。不過由於CW Laser 100mW產品遞延，相關費用已提前增加，法人下修今、明年獲利預估，但仍維持「買進」評等，目標價490元。

環宇第3季營收季增10%至8.5億元，毛利率季增3.8個百分點至47%，主要受惠AOC光通訊事業營收占比由前季61%提升至71%，帶動單季EPS季增45%至1.31元，不過仍低於法人預期11%，主因發行員工限制權新股產生一次性費用，加上CW Laser 100mW產品遞延，但相關費用已開始增加。展望第4季，法人預估營收季增10%至9.3億元，EPS為1.46元、季增約11%，但獲利預估下修8%。

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法人指出，公司100G PD訂單已排至2027年中，隨InP基板短缺暫時緩解，預期未來幾季營收可望持續季增；200G PD已通過認證，主要應用於1.6T光通訊產品，但因原設計基板供應有限，重新導入美系供應商後，預估2027年第2季起出貨貢獻較明顯。至於CW Laser 100mW產品，預計2027年第3季小量出貨、第4季開始明顯放量。

基於此，法人下修環宇2026、2027年獲利預估5%、19%，EPS分別調降至5.3元、12.2元，主要反映CW Laser 100mW相關費用與成本提前發生。不過，預估2026年營收可達32.6億元、年增49%，2027年進一步成長52%至49.5億元，EPS年增131%。法人認為，100G PD訂單持續支撐營運，200G PD與CW Laser也將逐步挹注成長，因此採2027年預估EPS及40倍本益比，維持490元目標價與「買進」評等。

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