成本壓力扛不住！「影像聲學大廠」全年獲利遭下修　目標價60元 

記者周雅琦／綜合報導

影像聲學廠致伸（4915）第三季獲利表現不如預期，受到人民幣升值、零組件成本上漲及產品組合影響，毛利率下滑至13.4%，單季每股盈餘（EPS）僅0.83元，低於法人預期42%。本土老牌投顧認為，消費性市場持續疲弱，加上PCB、記憶體價格上漲及客戶轉嫁成本意願偏低，公司短期獲利仍面臨壓力，因此下修2026、2027年EPS，維持「持有－超越同業」評等，目標價60元。

法人指出，致伸第三季營收182億元，季增6%、年增15%，主要受惠消費性聲學新專案、AIoT缺料狀況改善，以及專業聲學專案持續挹注毛利率降至13.4%，季減1.4個百分點、年減3.6個百分點，除人民幣升值及零組件成本壓。部分產品須提前支付預付款，也受到產品組合影響，單季EPS為0.83元，季減34%、年減46%。

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展望第四季，管理層預估營收年增低雙位數。法人預估，第四季營收166億元，季減9%，毛利率約14%，EPS為0.72元，季減13.3%。法人認為，致伸目前面臨消費性市場需求轉弱與成本上升的雙重挑戰，且客戶對成本轉嫁的接受度偏低，恐進一步壓縮獲利空間。因此將2026、2027年獲利預估分別下修22%、33%，EPS降至4.11元及4.26元，並以2027年預估EPS、14倍本益比推算，目標價維持60元，重申「持有－超越同業」評等。

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