目標價喊到4120元！這「電源及零組件大廠」高盛狂看多、大摩估EPS飆92.77元　AI電力商機引爆

記者莊蕙如／綜合報導

AI資料中心電力需求持續爆發，外資全面聚焦台達電（2308）後市成長潛力！高盛證券看好台達電在AI資料中心電力供應鏈的領導地位，維持「買進」評等，目標價高喊4,120元，居法人圈最高；摩根士丹利證券（大摩）則維持「優於大盤」評等及2,300元目標價，更預估台達電每股稅後純益（EPS）將從今年37.77元，一路攀升至2028年的92.77元，三年獲利成長幅度備受市場關注。

高盛指出，隨著全球AI資料中心建置規模持續擴張，電力供應系統已成為AI基礎建設不可或缺的關鍵環節，而台達電憑藉完整的電源管理技術及產品布局，具備產業競爭優勢。高盛預期，台達電未來一年仍將維持穩健獲利成長動能，AI相關業務比重持續提升，也有助推動整體毛利率改善。

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在獲利能力方面，高盛預估，台達電毛利率將從2025年的34.3％，進一步攀升至2026年的36.1％，增加1.8個百分點。隨著AI資料中心電源產品持續放量，高附加價值業務可望成為改善產品組合及提升獲利能力的重要推力，也成為高盛維持高目標價的主要依據。

另一方面，大摩同樣看好台達電在AI電力市場的長期成長機會，尤其隨著AI運算叢集規模不斷擴大，GPU及相關運算設備耗電量持續攀升，資料中心對高效率電源供應與散熱系統的需求同步增加。台達電具備完整電源及液冷散熱解決方案，有望在新一代AI基礎設施升級浪潮中持續受惠。

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大摩進一步預估，台達電EPS將由2025年的23.14元，提升至2026年的37.77元，2027年再攀升至60.77元，2028年更有望衝上92.77元。若依此預估計算，2028年EPS將達2025年的約4倍，顯示外資對台達電未來數年獲利成長抱持高度期待。

從最新營運表現觀察，台達電10月營收達746.66億元，月增14％、年增30％，再度刷新營收紀錄。大摩分析，主要成長動能來自電源供應器、高壓直流（HVDC）電力機櫃及液冷散熱產品出貨增加，反映AI資料中心客戶持續擴大基礎建設投資，帶動相關設備需求走強。

針對第四季展望，大摩預估台達電單季營收可達2,158.81億元，季增10％、年增34％，以10月營收計算，目標達成率約35％。相較之下，市場共識預估第四季營收為2,198.06億元，季增12％、年增36％，目前達成率約34％。雖然大摩預估值略低於市場共識，但認為10月營收優於預期，有助支撐近期市場投資情緒。

不過，大摩也提醒，台達電未來能否帶動市場進一步大幅上修獲利預估，關鍵仍在於HVDC電力機櫃未來數年的滲透率。隨著AI伺服器功耗持續提高，高效率電力架構的重要性日益提升，若HVDC解決方案加速導入大型AI資料中心，將有機會成為台達電下一階段獲利成長的重要催化劑。

至於潛在風險，大摩指出，全球經濟成長放緩可能影響企業資本支出，零組件供應持續緊張也可能限制產品交付速度。此外，原材料價格上漲、營業費用增加，以及產品平均售價快速下滑，都可能對台達電獲利率造成壓力，仍須持續觀察。

高盛與大摩雖然對台達電目標價分別給出4,120元及2,300元，評價存在明顯差距，但均看好AI資料中心電力需求擴張帶來的長期商機。隨著電源供應器、HVDC電力機櫃及液冷產品持續放量，台達電後續營收與獲利成長動能，以及新一代電力架構的市場滲透速度，將成為外資持續關注的焦點。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。